报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好；利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱。主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。预计PVC2601在4860 - 4922区间震荡，需持续关注宏观政策及出口动态 [8][11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面中性，需求端下游整体开工率、型材开工率、管材开工率环比有增加但低于历史平均水平，薄膜开工率环比持平，糊树脂开工率环比减少，二者高于历史平均水平；船运费用看涨，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷。基差方面，09月23日华东SG - 5价为4790元/吨，01合约基差为 - 101元/吨，现货贴水期货，偏空。库存方面，厂内库存环比减少，社会库存环比增加，生产企业在库库存天数环比减少，偏空。盘面MA20向下，01合约期价收于MA20下方，偏空。主力持仓净空，空增，偏空 [6][9] 基本面/持仓数据 - 供给端，2025年8月PVC产量为207.334万吨，环比增加3.43%；本周样本企业产能利用率为76.96%，环比减少0.04个百分点；电石法企业产量32.8605万吨，环比减少3.14%，乙烯法企业产量13.231万吨，环比减少5.16%；本周供给压力有所减少，下周预计检修有所减少，排产少量增加 [6] - 成本端，电石法利润为 - 657.2513元/吨，亏损环比增加30.80%，乙烯法利润为 - 652.2011元/吨，亏损环比减少2.00%，双吨价差为2339.25元/吨，利润环比减少1.00%，均低于历史平均水平，排产或将承压。总体成本走弱 [6][8] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC相关指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅，包括不同合约价格、月间价差、各地现货价格、开工率、利润、成本、库存等数据 [14][15] PVC期货行情 - 包含基差走势、主力合约走势、成交量、持仓量等内容，展示了不同时间的PVC期货价格、成交量、持仓量等变化情况 [17][20][21] PVC基本面 - 电石法相关：呈现了兰炭、电石、液氯、原盐、烧碱等相关产品的价格、成本、利润、开工率、产量、库存等历史数据及变化趋势 [26][29][31][34] - PVC供给走势：展示了电石法和乙烯法的产能利用率、利润，以及PVC日度产量、周度检修量、周度样本企业PVC产量等数据的历史变化 [39][42] - 需求走势：涉及PVC日度贸易商销量、周度预售量、周度产销率、下游各产品开工率、糊树脂毛利、产量、成本、表观消费量，以及房地产相关数据、社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资同比等数据 [44][46][55][58][59] - 库存：呈现了交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数等数据的历史变化 [60][61] - 乙烯法：展示了氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差等数据的历史变化 [62][63] - 供需平衡表：列出了2024 - 2025年部分月份的PVC进出口、产量、厂库、社库、需求、出口等数据及月度供需走势 [65][66]