报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 日内A股调整商品指数偏弱，沪铝延续回落，氧化铝跟随板块调整，铸铝合金走势跟随沪铝，电解铝运行产能维持高位，预计库存压力将缓解，沪铝重回前期震荡区间，短线关注20500一线支撑，氧化铝成本支撑逐渐凸显，低空风险较高，短线建议暂观望，继续关注多AD空AL策略 [7] 各部分内容总结 行情回顾与操作建议 - 沪铝主力2511收跌0.41%报20685，10 - 11升水转为平水，远月保持小幅contango结构，进口窗口关闭，现货进口亏损收窄至 - 1530元/吨左右 [7] - 北方国产铝土矿未恢复生产，年内复产概率低，矿价上涨有动力但下游氧化铝压价，进口矿底部震荡，关注几内亚选举前矿权政策变化 [7] - 氧化铝回调幅度加深，收盘跌至2877，部分厂家处于盈亏边缘，成本支撑凸显，低空风险高，短线建议暂观望 [7] - 铸铝合金走势跟随沪铝，关注多AD空AL策略，旺季叠加废铝行业税收返还终止政策 [7] - 电解铝运行产能维持高位，金九旺季库存拐点未现，预计库存压力将缓解 [7] 行业要闻 - 阿联酋全球铝业公司筹备潜在IPO，估值100亿 - 150亿美元，委托多家机构安排，聘请罗斯柴尔德公司担任顾问，迪拜与阿布扎比竞争上市地点 [8][10] - 2025年日本铝罐需求量约20.91亿罐，与上年持平，连续10年保持在20亿罐水平 [9] - 2025年9月22日铸造铝合金期货标准仓单生成业务启动，首日总注册量3878吨，各地区有不同注册量 [9]