报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱观点：盘面趋弱运行，基本面过剩，厂家库存转移至中下游，贸易库存走高，周产高位，刚需仍过剩，下游产能无大幅增量预期，需求延续刚需格局，若无产能退出或降负荷库存将承压，可跟踪政策及碱厂调控负荷情况，前期空单可继续持有[1] - 玻璃观点：盘面趋弱运行，现货成交转淡，部分地区中游库存高企，深加工订单季节性好转但偏弱，lowe开工率低，地产周期底部竣工缩量，需产能出清解决过剩困境，可跟踪政策实施情况及中下游备货表现，短线上关注情绪驱动持续性，中线关注旺季需求实际情况[1] - 天胶观点：供应上量预期使原料价格走弱，成本支撑转弱，受台风天气影响市场对短期供应释放担忧情绪升温，下游轮胎厂节前补库基本完成，现货库存去库节奏放缓，需求方面部分企业缺货但整体出货不及预期，部分企业库存有提升迹象，不排除灵活控产行为，关注“桦加沙”台风对国内产区影响，01合约区间参考15000 - 16500，后续关注主产区旺产期原料产出情况[3] - 原木观点：期货震荡收平，主要基准交割品现货价格暂无变化，库存大幅去库，需求方面出库量减少，供给方面本周新西兰原木预到船增加，当前原木呈震荡格局，盘面维持800一线附近震荡，随着“金九银十”旺季临近，关注出货量有无明显好转，短期预计盘面区间震荡运行，策略建议择机逢低做多[5] - 多晶硅观点：隔日延续下跌，实质性扶持政策未落地，能耗新国标对短期供需影响有限，供应端调控效果不及预期，产能过剩格局未变，下游组件环节库存高企价格松动，后续关注国家相关政策、企业开工率和减产执行情况以及下游库存消化进度和新增订单需求[6] - 工业硅观点：9 - 10月供应增加平衡转向宽松，10月供应高位平衡预期宽松量明显，11月收窄，西南平枯水期成本上涨拉高行业平均成本，短期内向上驱动动力不足，硅价或转向震荡，主要价格波动区间在8000 - 9500元/吨，关注硅料企业以及川滇工业硅企业四季度减产节奏[7] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱 价格及价差 - 玻璃：华北、华东、华中、华南报价无涨跌，玻璃2505跌17元（-1.28%），玻璃2509跌9元（-0.64%），05基差涨17元（9.50%）[1] - 纯碱：华北、华东、华中、西北报价无涨跌，纯碱2505跌23元（-1.66%），纯碱2509跌15元（-1.08%），05基差涨23元（27.38%）[1] 供量 - 纯碱开工率降至85.53%（-2.02%），周产量降至74.57万吨（-2.02%），浮法日熔量降至15.95万吨（-0.47%），光伏日熔量无变化[1] 库存 - 玻璃厂库降至6090.80万重积（-1.10%），纯碱厂库降至175.56万吨（-2.33%），纯碱交割库升至61.49万吨（10.69%），玻璃厂纯碱库存天数无变化[1] 地产数据当月同比 - 新开工面积同比-0.09%（+0.09%），施工面积同比0.05%（-2.43%），竣工面积同比-0.22%（-0.03%），销售面积同比-6.55%（-6.50%）[1] 天然橡胶 现货价格及基差 - 云南国富手机胶、全乳基层、天然橡胶部分品种价格无变化，泰标混合胶报价跌50元（-0.34%），杯胶FOB中间价跌0.55泰铢/公斤（-1.08%），非标价差涨40元（5.23%）[3] 月间价差 - 9 - 1价差涨15元（150.00%），1 - 5价差涨5元（14.29%），5 - 9价差跌20元（-44.44%）[3] 基本面数据 - 7月泰国、印尼产量增加，印度、中国产量减少，8月国内轮胎产量增加，出口数量减少，7月天然橡胶进口数量增加，8月进口天然及合成橡胶增加，干胶生产成本和毛利有变化[3] 库存变化 - 保税区库存、天然橡胶厂库期货库存减少，干胶入库率和出库率有变化[3] 原木 期货和现货价格 - 原木部分合约价格有小波动，11 - 01价差、11 - 03价差、11合约基差、01合约基差有变化，主要基准交割品现货价格无变化，外盘报价无涨跌[5] 成本 - 人民币兑美元汇率无变化，进口理论成本微涨0.10[5] 供给 - 港口发运量、新西兰到中日韩岩港船数减少，中国、山东主要港口库存减少[5] 需求 - 中国、山东日均出库量减少，江苏日均出库量微增[5] 多晶硅 现货价格与基差 - N型复投料、N型颗粒硅等部分品种价格无变化，N型料基差涨730元（43.98%）[6] 期货价格与月间价差 - 主力合约跌730元（-1.43%），当月 - 连一、连一 - 连二、连二 - 连三、连三 - 连四、连四 - 连五、连五 - 连六价差有变化[6] 基本面数据 - 硅片产量、多晶硅产量周度和月度数据有增减变化，多晶硅进口量、出口量、净出口量，硅片进口量、出口量、净出口量、需求量有变化[6] 库存变化 - 多晶硅库存减少，硅片库存增加，多晶硅订单无变化[6] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧SI5530工业硅、华东SI4210工业硅、新疆99硅价格无变化，基差有变化[7] 月间价差 - 2510 - 2511、2511 - 2512、2512 - 2601、2601 - 2602、2602 - 2603价差有变化[7] 基本面数据 - 全国、新疆、云南、四川工业硅产量增加，开工率上升，有机硅DMC产量增加，多晶硅产量增加，再生铝合金产量减少，工业硅出口量增加[7] 库存变化 - 新疆厂库库存减少，云南、四川厂库库存、社会库存、合单库存、非仓单库存增加[7]