报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材期现价格回调，单边建议观望，基差阶段性买保头寸可在节前择机滚动止盈；硅铁锰硅情绪改善但基本面有隐忧，产业客户关注期现正套；焦煤焦炭炼焦煤现货表现强劲，节前多头敞口逐步兑现离场，遇冲高以卖出套保；铁矿石多头小作文持续扰动，节前支撑仍存，延续低多思路 [3] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 9月23日远月合约收盘价中，RB2605为3212.00元/吨，较前一日涨跌值-33.00元，涨跌幅-1.02%；HC2605为3351.00元/吨，涨跌值-42.00元，涨跌幅-1.24%等；近月合约收盘价中，RB2601为3155.00元/吨，涨跌值-32.00元，涨跌幅-1.00%；HC2601为3340.00元/吨，涨跌值-45.00元，涨跌幅-1.33%等 [1] - 9月23日跨月价差方面，RB2601 - 2605为-57.00元/吨，涨跌值2.00元；HC2601 - 2605为-11.00元/吨，涨跌值-3.00元等；价差/比价/利润方面，卷螺差为185.00元/吨，涨跌值-10.00元；螺矿比为3.93，涨跌值-0.01等 [1] 现货市场 - 9月23日上海螺纹现货价格3250.00元/吨，涨跌值-40.00元；天津螺纹3210.00元/吨，涨跌值-40.00元等；上海热卷3370.00元/吨，涨跌值-70.00元；杭州热卷3400.00元/吨，涨跌值-60.00元等 [1] - 9月23日基差方面，HC主力为30.00元/吨，涨跌值-30.00元；RB主力为95.00元/吨，涨跌值-10.00元等 [1] 各品种分析 - 钢材：周二期现价格回调，现货成交缩量，市场偏淡；宏观上美国降息中周期利好流动性和风偏，关注国内政策跟进；产业上钢材需求低季兑现力度不强，建材表需好转幅度不突出，铁水产量高位，节前炉料补库有窗口期，成本有支撑，但建材高产量增加远端担忧；期货单边建议观望，基差阶段性买保头寸可在节前择机滚动止盈 [3] - 硅铁锰硅：短期市场情绪波动大，双硅跟随黑色板块；基本面前期合金亏损扭亏为盈，供给增量，行业自律不乐观；金九银十终端需求待验证，钢厂利润承压，铁水和电炉开工向下风险累积冲击需求；库存逐步累积且偏高，去化压力大；产业客户关注期现正套 [3] - 焦煤焦炭：现货端港口焦炭交投弱，炼焦煤竞拍成交好价格多数上涨，蒙煤报价高位，下游补库采购增多；期货端板块震荡，焦煤05合约突破八月中旬高点后回落；宏观呈“利多出尽”迹象，产业节前钢材供需边际改善，成本支撑有效，但终端需求未明显改善，向上驱动有限；建议节前多头敞口逐步兑现离场，遇冲高以卖出套保 [3] - 铁矿石：本周铁矿会议后小作文多；本期钢厂铁水产量小幅回升至2402万吨，钢厂盈利率下滑至58.87%；钢厂国庆补库快结束，未来一周铁矿库存从港口向厂内轮转，需求回升支撑价格；本期钢材表需螺纹回升热卷下滑，钢厂下调螺纹产量，库存从累库转去库；国庆前矿产资源流通受限、补库周期支撑铁矿，高度需看钢材需求成色；长期维持逢低做多观点 [3]