报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 随着美联储9月降息落地，市场交易年内尚有2次降息预期，叠加美国联邦政府可能“停摆”和加密货币市场风波，市场避险情绪升温，贵金属价格延续强劲上涨态势，伦敦金和沪金主力均再创历史新高；白银在资金情绪和技术面推动下价格连续强势上涨，短期涨势略有放缓 [5] - 短期贵金属价格仍会维持高位偏强运行，多单可继续持有，但临近十一长假，需警惕波动加剧风险，建议谨慎追高 [5] - 中长期来看，美联储年内仍有降息空间、全球地缘不确定性持续、美国债务不可持续和大国博弈加剧将长期增加美元信用风险，全球央行购金延续，黄金中长期重心大概率继续上移 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 9月23日，沪金期货主力合约收涨1.99%至85.44元/克，沪银期货主力合约收涨1.78%至10349元/千克 [4] 价格跟踪 - 内外盘金银价格：9月23日较9月22日，伦敦金现报3752.14美元/盎司，涨1.0%；伦敦银现报43.74美元/盎司，涨0.1%；COMEX黄金报3786.20美元/盎司，涨1.0%；COMEX白银报44.11美元/盎司，涨0.3%；AU2510报851.92元/克，涨1.1%；AG2510报10306.00元/千克，涨0.2%；AU(T+D)报849.90元/克，涨1.1%；AG(T+D)报10279.00元/千克，涨0.3% [3] - 价差/比价：9月23日较9月22日，黄金TD - SHFE活跃价差报 - 2.02元/克，涨 - 19.2%；白银TD - SHFE活跃价差报 - 27元/千克，涨 - 12.9%；黄金内外盘(TD - 伦敦)价差报 - 7.29元/克，涨 - 14.9%；白银内外盘(TD - 伦敦)价差报 - 895元/千克，涨 - 2.0%；SHFE金银主力比价报82.66，涨0.8%；COMEX金银主力比价报85.85，涨0.7%；AU2512 - 2510报3.52元/克，涨0.6%；AG2512 - 2510报43元/千克，涨26.5% [3] 持仓数据 - 9月22日较9月19日，黄金ETF - SPDR持仓1000.57吨，涨0.60%；白银ETF - SLV持仓15368.89554吨，涨1.08%；COMEX黄金非商业多头持仓326778张，涨0.59%；COMEX黄金非商业空头持仓60368张，涨 - 4.38%；COMEX黄金非商业净多头头寸持仓266410张，涨1.78%；COMEX白银非商业多头持仓71623张，涨 - 1.14%；COMEX白银非商业空头持仓20085张，涨8.49%；COMEX白银非商业净多头头寸持仓51538张，涨 - 4.45% [3] 库存数据 - 9月23日较9月22日，SHFE黄金库存59013.00千克，涨2.76%；SHFE白银库存1149043.00千克，涨0.04%；9月22日较9月19日，COMEX黄金库存39682786金衡盎司，涨0.56%；COMEX白银库存524378224金衡盎司，涨0.06% [3] 利率/汇率数据 - 9月23日较9月22日，美元指数涨 - 0.07%，美债2年期收益率涨 - 0.35%，美债10年期收益率涨1.12%，标普500涨0.24%，NYMEX原油涨4.21%，美元/人民币中间价涨0.44%，VIX涨 - 0.03% [4]