投资策略 [Table_MainInfo] 流动性增量过程延续，关注政策及产业亮点 ——A 股市场 2025 年四季度投资策略报告 | 究 | 分析师： | 宋亦威 | | SAC NO： S1150514080001 年 9 月 | 日 | 2025 | 24 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | [Table_Analysis] 证券分析师 | | | [Table_Summary] | | | | | | | | | 投资要点： | | | | | | 宋亦威 | |  | 宏观方面，伴随基数的走高和前期"抢出口/转口效应"所带来的需求前置 | | | | | | 022-23861608 | | | 等影响，外需面临边际回落压力，贸易环境依然存在不确定、不稳定因 | | | | | | songyw@bhzq.com | | | | | | | | | | | | 素，令出口端难以成为基本面的有效支撑。内需方面，国内市场供强需 | | | | | | [Table_Author] 严佩佩 | | | 弱的特征仍在，在消费与投资 ...