报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶期货 2601 合约缩量减仓、震荡企稳略微收涨，期价重心上移至 15620 元/吨，1 - 5 月差升水幅度扩张至 75 元/吨，随着美联储降息预期落地，胶市转入偏弱供需结构主导行情，预计后市维持震荡偏弱走势 [4] - 甲醇期货 2601 合约缩量减仓、震荡偏强略微收涨，期价最高 2367 元/吨，最低 2337 元/吨，收盘涨 0.47%至 2351 元/吨，1 - 5 月差贴水幅度收敛至 28 元/吨，受偏弱供需基本面压制，预计后市维持震荡偏弱走势 [4] - 原油期货 2511 合约缩量减仓、震荡上行小幅上涨，期价最高 485.3 元/桶，最低 478.5 元/桶，收盘涨 1.47%至 482.3 元/桶，因乌克兰袭击俄产油设施及特朗普表示制裁，地缘风险增强，预计后市维持震荡偏强走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至 2025 年 9 月 21 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存 46.12 万吨，环比降 0.36 万吨，降幅 0.76%，保税区库存 6.94 万吨，降幅 5.07%，一般贸易库存 39.18 万吨，增幅 0.04%，保税仓库入库率增 0.59 个百分点，出库率减 2.91 个百分点，一般贸易仓库入库率增 1.32 个百分点，出库率增 1.78 个百分点 [8] - 截至 2025 年 9 月 19 日当周，中国半钢轮胎样本企业产能利用率 73.70%，周环比增 1.09 个百分点，同比减 3.40 个百分点，全钢轮胎样本企业产能利用率 65.70%，周环比减 0.61 个百分点，同比增 8.30 个百分点 [8] - 2025 年 8 月中国汽车经销商库存预警指数 57.0%，同比升 0.8 个百分点，环比降 0.2 个百分点，位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度下降，8 月中国物流业景气指数 50.9%，较上月回升 0.4 个百分点 [9] - 2025 年 8 月我国重卡市场销售 8.4 万辆左右，环比降 1%，同比涨 35%，前 8 月累计销量 71 万辆，同比增长 13% [9] 甲醇 - 截至 2025 年 9 月 19 日当周，国内甲醇平均开工率 79.39%，周环比减 1.81%，月环比减 1.26%，较去年同期降 1.53%，周度产量均值 181.32 万吨，周环比减 10.61 万吨，月环比减 8.42 万吨，较去年同期减 3.02 万吨 [10] - 截至 2025 年 9 月 19 日当周，国内甲醛开工率 31.54%，周环比增 1.06%，二甲醚开工率 6.68%，周环比减 0.11%，醋酸开工率 75.72%，周环比减 3.84%，MTBE 开工率 57.66%，周环比增 1.85%，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷 82.88%，周环比增 3.33 个百分点，月环比增 3.58% [10] - 截至 2025 年 9 月 19 日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润 - 183 元/吨，周环比回升 41 元/吨，月环比回落 26 元/吨 [10] - 截至 2025 年 9 月 19 日当周，华东和华南地区港口甲醇库存量 132.98 万吨，周环比增 6.25 万吨，月环比增 39.56 万吨，较去年同期增 48.72 万吨，华东地区 85.18 万吨，周环比增 4.37 万吨，华南地区 47.80 万吨，周环比增 1.88 万吨，截至 9 月 17 日当周，内陆甲醇库存 34.05 万吨，周环比减 0.21 万吨，月环比增 2.96 万吨，较去年同期减 9.42 万吨 [11][12] 原油 - 截至 2025 年 9 月 19 日当周，美国石油活跃钻井平台数量 418 座，周环比增 2 座，较去年同期回落 70 座，美国原油日均产量 1348.2 万桶，周环比减 1.3 万桶/日，同比增 28.2 万桶/日 [12] - 截至 2025 年 9 月 12 日当周，美国商业原油库存 4.15 亿桶，周环比减 928.5 万桶，较去年同期减 215.2 万桶，俄克拉荷马州库欣地区原油库存 2356.1 万桶，周环比减 29.6 万桶，战略石油储备库存 4.057 亿桶，周环比增 50.4 万桶，美国炼厂开工率 93.9%，周环比减 1.60 个百分点，月环比减 3.3 个百分点，同比增 1.2 个百分点 [13] - 截至 2025 年 9 月 16 日，WTI 原油非商业净多持仓量平均 98709 张，周环比增 16865 张，较 8 月均值减 23354 张，降幅 19.13%，Brent 原油期货基金净多持仓量平均 220410 张，周环比增 14635 张，较 8 月均值增 18092 张，增幅 8.94%，WTI 原油期货市场净多头寸周环比减少，Brent 原油期货市场净多头寸周环比增加 [14] 现货价格表 | 品种 | 现货价格 | 较前一日涨跌 | 期货主力合约 | 较前一日涨跌 | 基差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 14700 元/吨 | +0 元/吨 | 15650 元/吨 | +125 元/吨 | -950 元/吨 | -125 元/吨 | | 甲醇 | 2270 元/吨 | +10 元/吨 | 2358 元/吨 | +15 元/吨 | -88 元/吨 | -5 元/吨 | | 原油 | 454.6 元/桶 | +0.1 元/桶 | 484.3 元/桶 | +11.2 元/桶 | -29.7 元/桶 | -11.1 元/桶 | [15] 相关图表 - 橡胶相关图表有橡胶基差、橡胶 1 - 5 月差、上期所橡胶期货库存、青岛保税区橡胶库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势 [16][17][18] - 甲醇相关图表有甲醇基差、甲醇 1 - 5 月差、甲醇国内港口库存、甲醇内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算 [28][30][32] - 原油相关图表有原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI 原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化 [41][43][45]