报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对黄金、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个商品期货市场进行分析，给出各品种市场表现、基本面情况及交易策略建议，涵盖去美元化、供需格局、政策影响等因素对价格的作用，提醒投资者关注风险并谨慎决策 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10] 根据相关目录分别进行总结 黄金市场 - 市场表现：贵金属价格高位震荡，国际金价收于3736美元/盎司，跌0.74% [1] - 基本面：有国际政治、经济事件及多项库存、销售数据变化，国内黄金ETF资金流出 [1] - 交易策略：去美元化逻辑未变但价格高有冲顶风险，建议节前多单部分止盈或买虚值看跌期权，白银同样建议节前部分止盈 [1] 基本金属 铜 - 市场表现：昨日铜价大幅上行 [2] - 基本面：印尼铜矿事故升级、秘鲁政局动荡使铜矿紧张加剧，需求端下游按需采购，对需求相对乐观 [2] - 交易策略：逢低买入 [2] 铝 - 市场表现：昨日电解铝主力合约收盘价较前一交易日+0.10%，收于20705元/吨 [2] - 基本面：供应端运行产能小幅增加，需求端下游消费回暖，周度铝型材开工率上升 [2] - 交易策略：铝锭累库幅度放缓，建议逢低做多 [2][3] 氧化铝 - 市场表现：昨日氧化铝主力合约收盘价较前一交易日+1.04%，收于2907元/吨 [3] - 基本面：供应端运行产能持续增加，需求端电解铝厂维持高负荷生产 [3] - 交易策略：盘面减仓反弹但供需过剩格局未改，建议暂时观望 [3] 工业硅 - 市场表现：周三早盘高开，主力11合约收于9020元/吨，较上个交易日上涨95元/吨 [3] - 基本面：供给端新开炉，社会库存小幅累库，需求端多晶硅等有不同表现 [3] - 交易策略：“反内卷”政策多空博弈，预计在8700 - 9800区间震荡运行，建议观望 [3] 碳酸锂 - 市场表现：昨日主力合约LC2511收于72,880元/吨，-1.1% [3] - 基本面：价格、供给、需求、库存、资金等方面有不同变化 [3] - 交易策略：预计价格6.8 - 7.5w震荡运行，核心驱动在供给侧变化，建议观望 [3] 多晶硅 - 市场表现：周三早盘高开，主力11合约收于51380元/吨，较上个交易日增加1120元/吨 [3] - 基本面：供强需弱格局，有产量、库存、需求等数据变化 [3] - 交易策略：九月进入关键期，预计在4.8 - 5.7W区间震荡运行，可关注11 - 12反套机会 [3] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力2601合约收于3164元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨19元/吨 [4] - 基本面：建材需求旺季但去库慢，板材需求稳定，钢材供需矛盾有限但结构性分化明显，估值中性 [4] - 交易策略：观望为主，套利尝试螺纹10/5反套，RB01参考区间3120 - 3190 [4] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力2601合约收于803.5元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨0.5元/吨 [4] - 基本面：澳巴发货下降，库存上升，供需维持中性偏强，估值中性偏高 [4] - 交易策略：单边尝试做多2601合约，套利尝试做多铁矿做空焦煤01合约套利，I01参考区间790 - 810 [4] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力2601合约收于1223.5元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌0.5元/吨 [4] - 基本面：铁水产量上升，钢厂利润企稳，供应端库存分化，期货估值偏高 [4] - 交易策略：观望为主，套利尝试做多铁矿做空焦煤01合约套利，JM01参考区间1180 - 1250 [4] 农产品市场 豆粕 - 市场表现：隔夜CBOT大豆下跌 [5] - 基本面：供应端美豆小幅减产、南美增产，需求端美豆压榨增但新作出口需求弱，全球高库存预期 [5] - 交易策略：短期美豆和国内均走弱，中期关注中美关税政策 [5] 玉米 - 市场表现：玉米2511合约窄幅震荡，玉米现货价格上涨 [5] - 基本面：进口谷物拍卖增加供应，新作预期增产且成本下降，贸易谈判有扰动，现货价格预计偏弱运行 [6] - 交易策略：新作上市压力下，期价预计震荡回落 [6] 白糖 - 市场表现：郑糖01合约收5516元/吨，涨幅0.6% [6] - 基本面：国际巴西数据利空，国内进口量创新高，关注国内产量和四季度进口量 [6] - 交易策略：期货市场逢高空，期权卖看涨 [6] 棉花 - 市场表现：隔夜美棉期价重新下跌，郑棉期价震荡偏弱 [6] - 基本面：国际棉花采摘进度和印度植棉面积有变化，国内棉布出口量增加 [6] - 交易策略：暂时观望，以13600 - 14000元/吨区间策略为主 [6] 原木 - 市场表现：原木11合约收803元/方，跌幅0.25% [6] - 基本面：全国主要港口库存总量环比略降，现货价格平稳，下游需求未改善，供需矛盾不突出 [6] - 交易策略：观望 [6] 棕榈油 - 市场表现：昨日马棕反弹 [6] - 基本面：供应端处于增产周期，需求端出口环比增加，近端累库，远端季节性减产预期，外生变量扰动大 [6] - 交易策略：P短期偏弱，单边定价难度增大，后期关注产区产量及生柴政策 [6] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋2511合约窄幅震荡，现货价格涨跌互现 [6] - 基本面：双节备货尾声，蛋价上涨后下游接受度降低，供应充足，库存增加，饲料和蔬菜价格影响蛋价 [6] - 交易策略：蛋价和期货预计震荡走弱 [6] 生猪 - 市场表现：生猪2511合约反弹，生猪现货价格窄幅波动 [7] - 基本面：供应充裕，出栏增加，天气转凉体重增加，担心节后需求走弱，节前猪价预计偏弱，政策面或有提振 [7] - 交易策略：供应宽松，期价偏弱运行 [7] 能源化工 LLDPE - 市场表现：昨天主力合约小幅震荡，基差走弱，市场成交一般，海外美金价格稳中小跌，进口窗口关闭 [8] - 基本面：供给端国产供应回升、进口量或减少，需求端农地膜旺季需求好转，其他领域稳定 [8] - 交易策略：短期震荡为主，上方空间受进口窗口压制，中长期四季度供需趋于宽松，建议逢高布局空单或月差反套 [8] PVC - 市场表现：v01收4918，涨0.3% [8] - 基本面：底部震荡，现货清淡，供需弱平衡，新装置投产，产量增加，需求端开工率回落，社会库存创新高，成本端价格有变化 [8] - 交易策略：供需偏弱，建议空配 [8] PTA - 市场表现：PXCFR中国价格812美元/吨，PTA华东现货价格4525元/吨，现货基差-73元/吨 [8] - 基本面：PX供应提升，PTA装置检修计划增加，聚酯负荷回升，综合库存中高位，产品利润低位，下游负荷中高水平，PX供需平衡偏宽松，PTA累库 [8] - 交易策略：PX短期供需走弱价格承压，PTA中长期供应压力大，远月逢高沽空加工费为主 [8] 橡胶 - 市场表现：周三延续震荡整理，小幅收涨，RU2601 +0.32%，收于15620元/吨 [8] - 基本面：泰国胶水和杯胶价格有变化，现货价格小幅上移，节前备货结束，下游刚需补库，青岛地区天胶库存有变化 [8] - 交易策略：原料端企稳下方支撑强，但供需弱预期压制盘面，震荡行情延续，中期偏多 [8] 玻璃 - 市场表现：fg01 1241，涨4.5% [9] - 基本面：受行业座谈会提振，减产预期升温，供应端日融量同比下降，库存下降，下游订单天数和开工率有变化，各工艺玻璃有利润，终端房地产数据不佳，各厂提价 [9] - 交易策略：季节性改善，预期走好，建议多配 [9] PP - 市场表现：昨天主力合约小幅震荡，基差走弱，市场成交一般，海外美金报价稳中小跌，进口窗口关闭，出口窗口打开 [9] - 基本面：供给端检修规模偏高但新装置开车，供应压力上升，出口窗口打开，需求端旺季下游开工率回升 [9] - 交易策略：短期产业链库存去化，基差偏弱，供需双增，盘面震荡为主，上行空间受进口窗口限制，中长期四季度供需趋于宽松，建议逢高布局空单或月差反套 [9] MEG - 市场表现：MEG华东现货价格4301元/吨，现货基差72元/吨 [9] - 基本面：供应端煤制检修计划增加，国产产量高，海外部分装置检修，进口供应提升幅度有限，库存处于历史低位，聚酯负荷回升，综合库存中高位，产品利润低位，下游负荷中高水平，供需平衡偏宽松 [9] - 交易策略：低库存叠加宏观政策扰动，空单止盈离场 [9] 原油 - 市场表现：昨日油价再度上涨，布伦特月差走强，EIA库存数据公布后原油价格走强，裂解价差走弱 [9] - 基本面：供应端关注乌克兰袭击和欧美制裁后俄罗斯出口情况，欧佩克+增产，其他国家也有增产，供应压力增加，需求端汽油消费旺季结束，炼厂进入检修期，需求环比走弱，警惕Q4全球经济放缓 [9] - 交易策略：供应强需求弱，继续逢高做空，关注SC主力合约在500元/桶附近的做空机会 [9] 苯乙烯 - 市场表现：昨天EB主力合约小幅反弹，市场交投氛围一般，海外美金价格稳中小跌，进口窗口关闭 [10] - 基本面：供给端纯苯和苯乙烯库存正常偏高，纯苯供需预期边际改善，节前下游补库去库存，需求端下游企业亏损大，成品库存去化但仍高位，旺季下游开工率回升 [10] - 交易策略：短期盘面震荡，上行空间受进口窗口限制，中长期供应回升供需趋于宽松，建议逢高布局空单或月差反套 [10] 纯碱 - 市场表现：sa01合约收1304，涨2.7% [10] - 基本面：受玻璃大涨提振震荡上行，供应端开工率高，四季度高产，上游库存高位下降，待发天数增加，交割库库存增加，下游光伏玻璃日融量、库存天数和价格有变化 [10] - 交易策略：供需平衡，建议观望 [10] 烧碱 - 市场表现：sh01合约收2537，涨0.4% [10] - 基本面：主力下游采购价下滑，供应端产能平均利用率84%，库存中等增加，非铝需求季节性恢复但氧化铝厂预计下调采购价 [10] - 交易策略：主力下游下调采购价，建议观望 [10]