报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期市场交易逻辑聚焦国内增量刺激政策，短期宏观向上驱动增强，后续关注中美贸易谈判进展以及国内增量政策实施情况 [4][5] - 不同资产有不同表现和操作建议，股指短期震荡偏强可谨慎做多，国债短期震荡谨慎观望，商品板块中黑色短期震荡谨慎观望，有色短期大幅上涨谨慎做多，能化短期震荡反弹谨慎做多，贵金属短期高位偏强震荡谨慎做多 [4] 各目录总结 宏观 - 海外方面，美联储主席需平衡通胀担忧与趋弱就业市场，美元指数走强，全球风险偏好降温；国内方面，8月消费、1 - 8月投资和工业增加值同比增长均低于前值和预期，内需放缓，政策支持力度加强，风险偏好升温 [4] - 资产表现上，股指短期震荡偏强，国债短期震荡，黑色短期震荡，有色短期大幅上涨，能化短期震荡反弹，贵金属短期高位偏强震荡，操作上均需谨慎 [4] 股指 - 在半导体等板块带动下国内股市上涨，基本面内需放缓，政策支持力度加强，市场聚焦国内增量政策，短期宏观向上驱动增强，后续关注相关进展，操作上短期谨慎做多 [5] 黑色金属 - 钢材期现货价格延续反弹，现实需求走弱但库存增幅收窄、表观消费量回升，供应回升，市场传唐山限产，短期大概率区间震荡 [7] - 铁矿石期现货价格反弹，钢厂补库、生产积极性高，供应整体高位，价格以区间震荡对待，11月后有负反馈风险 [7][8] 有色新能源 - 铜因全球第二大铜矿停产跳涨，但后期会复产，实际影响量低于理论值，铜精矿现货TC持稳回升，电解铜产量高，需求有下滑风险，后市空间不宜高估 [9] - 铝价周三企稳，美联储降息后有色回归基本面，铝品种走势分化，铝基本面偏弱 [9] - 硅铁、硅锰现货价格持平、盘面反弹，下游需求有望改善，预计盘面延续区间震荡 [9] - 纯碱主力合约偏强，受下游玻璃影响价格走强，供应充足、需求好转但有限，短期供增需增，中长期偏空 [9] - 玻璃主力合约偏强，受政策和旺季影响拉涨，供应持稳、需求边际好转，预计短期偏强 [9] - 铝合金废铝供应偏紧、需求淡季，预计短期震荡偏强但上方空间有限 [10] - 锡供应端开工率低位回升，预计影响短暂，11月后矿端宽松，需求端疲软，价格短期震荡，向上空间承压 [10] - 碳酸锂主力合约下跌，供需双增，基本面转好，行情趋于震荡，关注上方压力区间 [11] - 工业硅主力合约上涨，无明显利多，行情区间震荡 [11] - 多晶硅主力合约上涨，现货价格涨价，政策预期强，短期预计高位震荡，关注现货价格支撑 [11] 能源化工 - 原油受美国对俄罗斯言论和俄罗斯出口限制等影响，供应担忧引发价格上行，近期保持震荡格局 [12][13] - 沥青随油价反弹，但旺季需求过去，过剩压力仍在，后期关注跟涨原油幅度 [13] - PX主力跟随聚酯板块震荡，成本有支撑，处于偏紧格局，近期或偏弱震荡但有支撑 [13] - PP市场价格弱势震荡，装置检修产量下降，下游开工提升但供应仍宽松，短期预计震荡偏弱 [14] - PTA减产传闻刺激结束，下游开工回落、需求落空，加工费低或增加检修，短期盘面有下行压力 [14] - 乙二醇价格低位震荡，港口库存变化有限，下游需求弱，价格上行缺乏驱动 [14] - 短纤跟随聚酯板块调整价格下降，终端订单提升有限，后续上升空间或有限 [14] - 甲醇价格震荡偏弱，库存无继续上行但供应过剩格局未改，中长期关注10月进口情况 [14] - LLDPE市场价格震荡偏弱，装置重启供应增加，需求不及预期，但库存低、油价企稳有一定支持 [15] - 尿素行情暂稳，供强需弱、库存分化，短期内压力较大 [16]