报告行业投资评级 - 趋势强度为 -1，处于【-2,2】区间整数，强弱程度分类为偏弱，-2 表示最看空，2 表示最看多 [2] 报告的核心观点 - 集团大幅缩量但体重转增、肥标价差走弱，9 月供应增量偏大，9 - 10 月产能与库存周期共振，双节前现货集中释放压力概率提升，现货中枢下移，全国均价创新低，近月合约面临高产能、高库存、高升水局面，11 月合约持仓新高，行情博弈加速，弱势难改 [3] - 仔猪采购情绪下降、价格跌幅加速，对应 3 - 5 月出栏成本下降，关注 3 月和 5 月中枢下移驱动，7 月合约有政策调控支撑，价差结构维持反套，注意止盈止损 [3] - 短期 LH2511 合约支撑位 12000 元/吨，压力位 13000 元/吨 [3] 生猪基本面数据总结 价格 - 河南现货 12680 元/吨，同比 0；四川现货 12350 元/吨，同比 0；广东现货 13360 元/吨，同比 -50 [1] 期货 - 生猪 2511 价格 12730 元/吨，同比 65；生猪 2601 价格 13345 元/吨，同比 130；生猪 2603 价格 12755 元/吨，同比 120 [1] - 生猪 2511 成交量 39050 手，较前日 -5610，持仓量 90819 手，较昨日 -2695；生猪 2601 成交量 19377 手，较前日 -3173，持仓量 66711 手，较昨日 -144；生猪 2603 成交量 8294 手，较前日 475，持仓量 47802 手，较昨日 443 [1] 价差 - 生猪 2511 基差 -50 元/吨，同比 -65；生猪 2601 基差 -665 元/吨，同比 -130；生猪 2603 基差 -75 元/吨，同比 -120 [1] - 生猪 11 - 1 价差 -615 元/吨，同比 -65；生猪 1 - 3 价差 590 元/吨，同比 10 [1]