报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储议息表态偏鹰短期情绪承压，若降息推进情绪不受明显抑制，产业上铜原料供应紧张预期强化，短期铜价预计延续偏强[3][4] - 尽管美联储表态不及预期鸽派，但降息推进预计不明显压制市场情绪，铝价下方支撑较强，短期价格有向上修复可能[5][6] - 原生铅矿原料紧缺压制开工，再生冶炼利润修复开工回暖，下游采买抬升，预计短期沪铅偏强运行[7][8] - 锌矿过剩程度缓解，国内锌锭社会库存累库，海外去库，沪伦比值走弱，预计短期沪锌偏弱运行[9][10] - 短期锡供需紧平衡，虽缅甸佤邦锡矿复产在即，但量能待观察，叠加旺季需求回暖，锡价短期或维持震荡运行[11][12] - 近期镍铁价格稍强，但精炼镍库存压力显著拖累镍价，中长期镍价下跌空间有限，建议后市逢低做多[14][15][16] - 碳酸锂当前需求支撑底部，但供给恢复预期压制上方空间，多空资金谨慎，后续关注资源端供给等情况[18][19] - 氧化铝矿价短期有支撑但雨季后或承压，冶炼端产能过剩且进口窗口打开或加剧，短期建议观望[21][22] - 国内头部钢厂挺价，不锈钢现货流通偏紧有支撑，但消费端未好转，预计短期维持震荡运行[24][25] - 铸造铝合金下游旺季特征不明显，叠加首批仓单生成，价格上方承压，支撑来自成本端废铝[27][28] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 行情资讯：周三伦铜大涨3.27%至10320美元/吨，沪铜主力合约收82610元/吨，LME铜库存减少200至144775吨，国内上期所铜仓单减少0.03至2.7万吨，国内铜现货进口维持小幅亏损，精废价差缩窄[3] - 策略观点：美联储议息表态偏鹰短期情绪承压，若降息推进情绪不受明显抑制，产业上铜原料供应紧张预期强化，短期铜价预计延续偏强[4] 铝 - 行情资讯：周三伦铝下探回升涨0.32%至2654美元/吨，沪铝主力合约收至20805元/吨，沪铝加权合约持仓量减少0.5至49.6万手，期货仓单减少0.1至6.8万吨，国内三地铝锭库存环比降幅扩大，外盘LME铝库存增加0.3至51.7万吨[5] - 策略观点：尽管美联储表态不及预期鸽派，但降息推进预计不明显压制市场情绪，铝价下方支撑较强，短期价格有向上修复可能[6] 铅 - 行情资讯：周三沪铅指数收跌0.10%至17063元/吨，伦铅3S较前日同期涨6.5至2000.5美元/吨，上期所铅锭期货库存录得3.82万吨，LME铅锭库存录得22万吨，国内社会库存去库至5.11万吨[7] - 策略观点：原生端铅矿原料紧缺压制开工，再生端废料价格下滑利润修复开工回暖，下游采买抬升，预计短期沪铅偏强运行[8] 锌 - 行情资讯：周三沪锌指数收涨0.06%至21865元/吨，伦锌3S较前日同期涨12至2882美元/吨，上期所锌锭期货库存录得5.74万吨，LME锌锭库存录得4.58万吨，国内社会库存小幅去库至15.70万吨[9] - 策略观点：锌矿过剩程度缓解，国内锌锭社会库存累库，海外去库，沪伦比值走弱，预计短期沪锌偏弱运行[10] 锡 - 行情资讯：2025年9月24日，沪锡主力合约收盘价271650元/吨，较前日上涨0.66%，上期所期货注册仓单较前日减少76吨，上海现货锡锭成交均价271500元/吨，较上一交易日涨1000元/吨，预计9月国内精炼锡产量将环比下降29.89%，8月份样本企业锡焊料产量环比增加7.99%[11] - 策略观点：短期锡供需紧平衡，虽缅甸佤邦锡矿复产在即，但量能待观察，叠加旺季需求回暖，锡价短期或维持震荡运行[12] 镍 - 行情资讯：周三镍价震荡运行，沪镍主力合约报收121450元/吨，较前日+0.45%，现货市场成交一般，镍矿价格持稳，镍铁价格持稳，中间品MHP系数价格小幅走高[14] - 策略观点：近期镍铁价格稍强，但精炼镍库存压力显著拖累镍价，中长期镍价下跌空间有限，建议后市逢低做多[15][16] 碳酸锂 - 行情资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘报72,987元，与前日持平，LC2511合约收盘价72,880元，较前日收盘价-1.06%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-200元[18] - 策略观点：周三碳酸锂延续震荡调整，日内较商品指数及锂电板块表现偏弱，需求支撑底部，供给恢复预期压制上方空间，多空资金谨慎，后续关注资源端供给等情况[19] 氧化铝 - 行情资讯：2025年9月24日，氧化铝指数日内上涨1.01%至2908元/吨，单边交易总持仓43.2万手，较前一交易减少1.2万手，山东现货价格下跌15元/吨至2910元/吨，海外MYSTEEL澳洲FOB价格维持322美元/吨，进口窗口打开[21] - 策略观点：矿价短期有支撑但雨季后或承压，冶炼端产能过剩且进口窗口打开或加剧，短期建议观望[22] 不锈钢 - 行情资讯：周三下午15：00不锈钢主力合约收12895元/吨，当日+0.04%，单边持仓26.91万手，较上一交易日-3317手，现货价格持平，期货库存录得88233吨，较前日-775，社会库存录得98.71万吨，环比减少2.51%[24] - 策略观点：国内头部钢厂挺价，不锈钢现货流通偏紧有支撑，但消费端未好转，预计短期维持震荡运行[25] 铸造铝合金 - 行情资讯：截至周三下午3点，AD2511合约反弹0.22%至20300元/吨，加权合约持仓1.9万手，环比增加，成交量0.63万手，量能放大，国内三地铝合金锭库存为5.07万吨，环比增加0.07万吨[27] - 策略观点：铸造铝合金下游旺季特征不明显，叠加首批仓单生成，价格上方承压，支撑来自成本端废铝[28]