报告行业投资评级 - 能源与化工板块中尿素品种投资评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 本周国内尿素开工回升，农业处于淡季，工业需求提升缓慢，上游工厂继续累库，节前收单压力仍存，市场情绪扰动下短期尿素价格震荡反复，参考区间1620 - 1720元/吨，交易策略为观望或高空 [1] 根据相关目录分别总结 行情复盘 - 周三尿素主力合约2601价格上涨15元至1673元/吨，华中主流地区现货价格下跌10元至1610元/吨；多头持仓减少3290手至21.26万手，空头持仓减少6069手至25.56万手 [1] 重要资讯 - 供应方面，尿素行业日产19.94万吨，较上一工作日减少0.1万吨，今日开工率85.2%，较去年同期85.13%增加0.08% [1] - 库存方面，中国尿素企业总库存量121.82万吨，较上周增加5.29万吨，环比增加4.54%；尿素港口样本库存量51.6万吨，环比减少3.34万吨 [1] - 需求方面，复合肥开工率38.6%，环比+0.8%，三聚氰胺开工率56.7%，环比+1.4% [1] - 9月2日印度NFL尿素进口招标，最晚船期10月31日，共收到29家供货商总计565.985万吨货源，东西海岸数量相当，另有4.5万吨FOB货源；最低CFR价格东海岸462.45美元/吨，西海岸464.70美元/吨；低于CFR470（不含470）美元/吨的东西海岸货源总计181.135万吨，CFR470 - 472(含472)美元/吨的东西海岸货源共计88.5万吨，二者一共269.935万吨，印度意向招标量200万吨，关注最终定标量 [1] - 经合组织23日发布中期经济展望报告，预计2025年全球经济增速为3.2%，较今年6月预测值上调0.3个百分点；2026年全球经济增速将放缓至2.9%，与6月预测值相同 [1] 市场逻辑 - 本周国内尿素开工回升，农业处于淡季，工业需求提升缓慢，上游工厂继续累库，节前上游收单压力仍存，市场情绪扰动下短期尿素价格震荡反复，参考区间1620 - 1720 [1] 交易策略 - 观望或高空 [1]