报告行业投资评级 - 白糖：震荡偏强 [1] - 红枣：震荡 [4] - 天胶、20号胶、橡胶系、合成橡胶：震荡 [5] 报告的核心观点 - 白糖市场当前对全球25/26榨季预期产出偏好，海外糖价探底，原糖盘面有止跌企稳征兆，国内基本面无新变数，郑糖部分空单离场致期价反弹，短期国内糖市对郑糖驱动有限，主要关注外盘走势 [1] - 红枣主力合约横盘整理，连续下跌后在新季预期仓单成本和质量问题争议支撑下有企稳回升征兆，考虑新年度红枣开秤预期，盘面继续下行空间或有限，后市关注资金动向和红枣质量问题 [4] - 天然橡胶期价略有企稳，上游原料价格坚挺但抛储消息压制盘面，节前各环节风控意识增强，难有流畅单边行情，建议短期区间操作；合成橡胶临近假期交易氛围减弱，部分贸易商备货需求支撑丁二烯价格，顺丁橡胶变动有限，盘面缺乏提振，短期窄幅震荡 [5] 各品种总结 白糖 - 行情复盘：昨日SR601合约收盘价5497元/吨，日涨幅0.97%，夜盘收于5516元/吨；SR605合约收盘价5464元/吨，日涨幅0.98%，夜盘收于5478元/吨 [1] - 重要资讯：昨日ICE原糖主力合约收盘价16.12美分/磅，日跌幅0.25%；伦白糖主力合约收盘价458.4美元/吨，日跌幅0.99%；StoneX预计巴西中南部地区2026/27年度食糖产量4210万吨，较上一年度增加5.7%，甘蔗压榨量6.205亿吨，增长3.6%，泰国2025/26年度食糖产量1140万吨，印度2025/26年度食糖产量3230万吨，2025/26年度全球食糖供应过剩277万吨，2024/25年度短缺467万吨；截至9月20日，广西食糖第三方仓库库存约47万吨，较去年同期增加约20万吨，低于近5年同期均值；昨日郑商所白糖仓单9854张，日环比-168张 [1] - 交易策略：SR601多单持有，关注能否站稳5500元/吨之上 [1] 红枣 - 行情复盘：昨日CJ601合约收盘价10758元/吨，日涨幅0.05%；CJ605合约收盘价10820元/吨，日涨幅0.28% [4] - 重要资讯：本周36家样本点物理库存在9247吨，较上周减少74吨，环比减少0.79%；昨日河北市场特级红枣价格10.48元/公斤，环比+0.02元/公斤，一级9.5元/吨，环比持平；昨日广州如意坊到货2车，日环比-4车；昨日郑商所红枣仓单7404张，环比-236张 [4] - 交易策略：CJ601合约多单持有观望 [4] 橡胶 天然橡胶 - 行情复盘：截至9月24日，RU2601合约收盘价15620元/吨，日涨幅0.61%；NR2511合约收盘价12465元/吨，日涨幅0.56% [5] - 重要资讯：昨日泰国原料胶水价格55.3泰铢/公斤，杯胶价格50.8泰铢/公斤；云南胶水制全乳14700元/吨，制浓乳14800元/吨，二者价差100元/吨，云南胶块价格13400元/吨；海南胶水制全乳价格14500元/吨，制浓乳胶价格16300元/吨，二者价差1800元/吨；本周中国半钢胎样本企业产能利用率72.74%，环比+0.13个百分点，同比-6.92个百分点；全钢胎样本企业产能利用率66.36%，环比+0.05个百分点，同比+6.18个百分点；截至9月21日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量46.12万吨，环比上期减少0.36万吨，降幅0.76%，保税区库存6.94万吨，降幅5.07%，一般贸易库存39.18万吨，增幅0.04%，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.59个百分点，出库率减少2.91个百分点，一般贸易仓库入库率增加1.32个百分点，出库率增加1.78个百分点；昨日全乳胶14800元/吨，20号泰标1870美元/吨，折合人民币13291元/吨，20号泰混14880元/吨 [5] - 交易策略：RU2601关注15500 - 16370活动区间，NR关注12200 - 12800活动区间 [5] 合成橡胶 - 行情复盘：截至9月24日，BR2511合约收盘价11520元/吨，日涨幅0.79% [5] - 重要资讯：昨日丁二烯山东鲁中地区送到价格9350 - 9450元/吨左右，华东出罐自提价格8950 - 9000元/吨左右；昨日顺丁橡胶、丁苯橡胶市场价格区间震荡，山东市场大庆BR9000价格上涨50元/吨至11550元/吨，山东市场齐鲁丁苯1502价格稳定在12100元/吨 [5] - 交易策略：BR关注11300 - 12000活动区间 [5]