报告核心观点 - 有色金属区间震荡，构建卖方中性波动率策略策略；黑色系维持大幅度波动的行情走势，适合构建做空波动率组合策略；贵金属多头上涨突破上行，构建现货避险策略 [2] 标的期货市场概况 - 铜最新价82,610，涨2,620，涨跌幅3.28%，成交量5.17万手，持仓量17.24万手 [3] - 铝最新价20,805，涨120，涨跌幅0.58%，成交量10.79万手，持仓量22.13万手 [3] - 锌最新价21,995，涨80，涨跌幅0.37%，成交量10.97万手，持仓量14.19万手 [3] - 铅最新价17,125，涨50，涨跌幅0.29%，成交量4.33万手，持仓量6.11万手 [3] - 镍最新价122,750，涨1,070，涨跌幅0.88%，成交量10.78万手，持仓量8.55万手 [3] - 锡最新价273,440，涨1,600，涨跌幅0.59%，成交量3.59万手，持仓量2.35万手 [3] - 氧化铝最新价2,888，涨17，涨跌幅0.59%，成交量1.06万手，持仓量4.03万手 [3] - 黄金最新价853.06，跌5.54，涨跌幅 -0.65%，成交量28.56万手，持仓量27.48万手 [3] - 白银最新价10,349，跌54，涨跌幅 -0.52%，成交量75.35万手，持仓量51.61万手 [3] - 碳酸锂最新价72,880，跌580，涨跌幅 -0.79%，成交量34.52万手，持仓量26.07万手 [3] - 工业硅最新价9,020，涨75，涨跌幅0.84%，成交量35.38万手，持仓量27.09万手 [3] - 多晶硅最新价51,380，涨1,210，涨跌幅2.41%，成交量24.20万手，持仓量11.12万手 [3] - 螺纹钢最新价3,164，涨7，涨跌幅0.22%，成交量120.52万手，持仓量188.22万手 [3] - 铁矿石最新价816.00，无涨跌，成交量1.02万手，持仓量7.13万手 [3] - 锰硅最新价5,900，涨38，涨跌幅0.65%，成交量8.96万手，持仓量8.67万手 [3] - 硅铁最新价5,742，涨50，涨跌幅0.88%，成交量18.97万手，持仓量18.80万手 [3] - 玻璃最新价1,129，涨23，涨跌幅2.08%，成交量17.93万手，持仓量6.34万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 铜成交量PCR0.58，持仓量PCR0.84 [4] - 铝成交量PCR0.66，持仓量PCR0.93 [4] - 锌成交量PCR1.23，持仓量PCR1.05 [4] - 铅成交量PCR1.21，持仓量PCR0.94 [4] - 镍成交量PCR0.29，持仓量PCR0.55 [4] - 锡成交量PCR0.61，持仓量PCR0.85 [4] - 氧化铝成交量PCR0.59，持仓量PCR0.40 [4] - 黄金成交量PCR0.82，持仓量PCR0.64 [4] - 白银成交量PCR0.97，持仓量PCR1.05 [4] - 碳酸锂成交量PCR0.41，持仓量PCR0.48 [4] - 工业硅成交量PCR0.43，持仓量PCR0.57 [4] - 多晶硅成交量PCR0.87，持仓量PCR1.40 [4] - 螺纹钢成交量PCR0.64，持仓量PCR0.55 [4] - 铁矿石成交量PCR1.00，持仓量PCR1.14 [4] - 锰硅成交量PCR0.68，持仓量PCR0.70 [4] - 硅铁成交量PCR0.54，持仓量PCR0.69 [4] - 玻璃成交量PCR0.40，持仓量PCR0.46 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 铜压力位82,000，支撑位78,000 [5] - 铝压力位20,800，支撑位20,000 [5] - 锌压力位23,000，支撑位21,800 [5] - 铅压力位17,200，支撑位16,800 [5] - 镍压力位142,000，支撑位100,000 [5] - 锡压力位275,000，支撑位270,000 [5] - 氧化铝压力位3,000，支撑位2,800 [5] - 黄金压力位888，支撑位800 [5] - 白银压力位10,500，支撑位6,500 [5] - 碳酸锂压力位99,000，支撑位65,000 [5] - 工业硅压力位14,200，支撑位8,000 [5] - 多晶硅压力位65,000，支撑位45,000 [5] - 螺纹钢压力位3,500，支撑位3,000 [5] - 铁矿石压力位850，支撑位750 [5] - 锰硅压力位6,000，支撑位5,800 [5] - 硅铁压力位6,000，支撑位5,600 [5] - 玻璃压力位1,200，支撑位1,100 [5] 期权因子—隐含波动率 - 铜平值隐波率13.14%，加权隐波率18.20% [6] - 铝平值隐波率10.98%，加权隐波率12.68% [6] - 锌平值隐波率13.19%，加权隐波率14.99% [6] - 铅平值隐波率10.75%，加权隐波率15.42% [6] - 镍平值隐波率17.85%，加权隐波率23.59% [6] - 锡平值隐波率16.61%，加权隐波率23.47% [6] - 氧化铝平值隐波率25.09%，加权隐波率29.59% [6] - 黄金平值隐波率20.53%，加权隐波率21.78% [6] - 白银平值隐波率30.33%，加权隐波率32.28% [6] - 碳酸锂平值隐波率43.24%，加权隐波率51.02% [6] - 工业硅平值隐波率40.67%，加权隐波率43.74% [6] - 多晶硅平值隐波率45.38%，加权隐波率53.76% [6] - 螺纹钢平值隐波率14.60%，加权隐波率16.66% [6] - 铁矿石平值隐波率21.34%，加权隐波率23.12% [6] - 锰硅平值隐波率21.13%，加权隐波率25.04% [6] - 硅铁平值隐波率24.16%，加权隐波率28.57% [6] - 玻璃平值隐波率44.52%，加权隐波率47.91% [6] 各品种期权策略与建议 有色金属 - 铜期权构建看涨期权牛市价差组合、做空波动率卖方期权组合、现货套保策略 [8] - 铝/氧化铝期权构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合、现货领口策略 [9] - 锌/铅期权构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合、现货领口策略 [9] - 镍期权构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合、现货备兑策略 [10] - 锡期权构建做空波动率策略、现货领口策略 [10] - 碳酸锂期权构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合、现货多头套保策略 [11] 贵金属 - 黄金期权构建看涨期权牛市价差组合、偏多头的做空波动率期权卖方组合、现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢期权构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合、现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石期权构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合、现货多头套保策略 [13] - 铁合金期权构建做空波动率策略 [14] - 工业硅/多晶硅期权构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合、现货套保策略 [14] - 玻璃期权构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合、现货多头套保策略 [15]