报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月24日，沪金期货主力合约收涨1.03%至860元/克，沪银期货主力合约收涨0.83%至10397元/千克 [5] - 美妮夫人获得歌提年底降急、市场继续交易年内尚君2次降息的领航，以及新亚年之际美国联邦的阿可能陷入停房等继续支撑贵金属行情价格；美国经济数据不佳、美元指数反弹等对贵金属价格形成一定限制，导致贵金属价格短期涨跌缓 [5] - 预计贵金属价格短期或高位震荡，但长期看涨观点不变；随着下周十一长假临近，建议投资者轻仓过节，谨防国庆长假剧烈波动风险 [5] - 中长期来看，美联储年内仍有降息空间、全球地缘不确定性持续、美国债务不可持续和大国博弈加剧将长期增加美元信用风险，全球央行购金延续等，黄金中长期重心大概率继续上移 [5] 根据相关目录分别进行总结 内外盘金银15点价格跟踪 - 2025年9月24日，伦敦金现3772.46美元/盎司、伦敦银现44.08美元/盎司、COMEX黄金3805.70美元/盎司、COMEX白银44.35美元/盎司、AU2510合约856.04元/克、AG2510合约10354.00元/千克、AU(T+D)855.14元/克、AG(T+D)10330.00元/千克 [5] - 较9月23日，涨跌幅分别为0.5%、0.8%、0.5%、0.5%、0.5%、0.5%、0.6%、0.5% [5] 价差/比价跟踪 - 2025年9月24日，黄金TD - SHFE活跃价差 - 0.9元/克、白银TD - SHFE活跃价差 - 24元/千克、黄金内外盘(TD - 伦敦)价差 - 6.93元/克、白银内外盘(TD - 伦敦)价差 - 931元/千克、SHFE金银主力比价82.68、COMEX金银主力比价85.82、AU2512 - 2510价差3.96元/克、AG2512 - 2510价差43元/千克 [5] - 较9月23日，涨跌幅分别为 - 55.4%、 - 11.1%、 - 4.9%、3.9%、0.0%、0.0%、12.5%、0.0% [5] 持仓数据 - 2025年9月23日，黄金ETF - SPDR持仓1000.57吨、白银ETF - SLV持仓15469.12379吨、COMEX黄金非商业多头持仓326778张、COMEX黄金非商业空头持仓60368张、COMEX黄金非商业净多头头寸持仓数量266410张、COMEX白银非商业多头持仓71623张、COMEX白银非商业空头持仓20085张、COMEX白银非商业净多头头寸持仓数量51538张 [5] - 较9月22日，涨跌幅分别为0.00%、0.65%、0.59%、 - 4.38%、1.78%、 - 1.14%、8.49%、 - 4.45% [5] 库存数据 - 2025年9月24日，SHFE黄金库存60543.00千克、SHFE白银库存1161799.00千克；9月23日，COMEX黄金库存39745191金衡盎司、COMEX白银库存526748211金衡盎司 [5] - 较前一日，涨跌幅分别为2.59%、1.11%、0.16%、0.45% [5] 利率/汇率/股市 - 2025年9月24日，美元/人民币中间价7.11；9月23日，美元指数97.24、美债2年期收益率3.53、美债10年期收益率4.12、VIX16.64、标普500指数6656.92、NYMEX原油63.65 [5] - 较前一日，涨跌幅分别为0.03%、 - 0.08%、 - 2.22%、 - 0.72%、3.35%、 - 0.55%、2.10% [5]