报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金长期战略配置价值不变，短期关注沪金840附近支撑；白银长期看多，短线企稳后可介入；铜短期多单持有并逢高止盈，中长期看好；锌短期空单止盈，中长期供增需减；铅价反弹承压；锡价短期反弹；铝价企稳回升；镍价短期反弹；工业硅短期偏强运行；多晶硅基本面有改善预期；碳酸锂企稳后低多对待 [1] 根据相关目录分别进行总结 金银 - 行情回顾：美元、美债利率大幅攀升，短期黄金一致性情绪兑现，部分资金恐高离场 [2] - 基本逻辑：美国数据意外走好，联储官员分歧较大，美欧关税达成；长期黄金受益于全球货币宽松、美元信用下滑和地缘格局重构 [3] - 策略推荐：黄金短线休整不改长线趋势，短期840附近或有支撑；白银短期10000附近有支撑，金银长线多单可继续介入 [4] 铜 - 行情回顾：沪铜和伦铜暴涨超3%，创下年内新高 [6] - 产业逻辑：铜精矿供应偏紧，印尼Grasberg铜矿矿难预计使全球铜矿供应阶段性减少2.2%左右，加工费TC深度倒挂，8月中国电解铜产量环比下降，9月或继续下降 [6] - 策略推荐：建议铜多单持有，逐渐逢高止盈兑现，准备空仓或轻仓过节，产业卖出套保积极布局；中长期看好铜 [7] 锌 - 行情回顾：沪锌弱势反弹，伦锌震荡走强 [9] - 产业逻辑：25年锌精矿供应宽松，9月国内炼厂检修增加，锌锭预计环比减少；上期所锌锭库存累库，海外伦锌库存去化，需求受台风影响开工率或降至50%以下 [9] - 策略推荐：建议沪锌空单止盈兑现，准备空仓或轻仓过节，中长期维持反弹逢高沽空观点 [10] 铝 - 行情回顾：铝价反弹回升，氧化铝低位企稳走势 [12] - 产业逻辑：电解铝海外降息符合预期，8月产量同比和环比均增长，9月库存微增，需求端开工率环比上升；氧化铝供应充裕，9月开工率上升，供应端压力加大 [13] - 策略推荐：建议沪铝短期逢低做多为主，主力运行区间【20500 - 21500】 [14] 镍 - 行情回顾：镍价反弹回升，不锈钢反弹承压走势 [16] - 产业逻辑：镍海外宏观降息符合预期，国内镍产业链供需分化，精炼镍供应过剩，硫酸镍偏紧，9月纯镍社会库存累积；不锈钢下游消费旺季预期仍存，9月库存去化幅度收窄，排产量提升 [17] - 策略推荐：建议镍、不锈钢逢低短多为主，镍主力运行区间【121000 - 123500】 [18] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2511高开低走，尾盘收跌 [20] - 产业逻辑：供应未明显收缩，需求端利好密集释放，总库存连续6周去化，冶炼厂库存低于去年同期，临近月底江西采矿证问题或被关注 [21] - 策略推荐：关注60日均线支撑【72700 - 74100】 [22]