报告行业投资评级 - 谨慎偏多 [3] 报告的核心观点 - 美联储议息会议后有色板块多数品种回落后企稳反弹，又逢十一假期，下游补库热情或被激发，操作上建议逢低买入套保，买入区间在16,800 - 17,000元/吨 [3] 市场要闻与重要数据 现货方面 - 2025 - 09 - 24，LME铅现货升水为 - 42.13美元/吨，SMM1铅锭现货价较前一交易日降25元/吨至16950元/吨，多地铅现货价及升贴水有不同变化，铅精废价差等部分价格较前一交易日无变化 [1] 期货方面 - 2025 - 09 - 24，沪铅主力合约日盘开于17085元/吨，收于17065元/吨，较前一交易日降20元/吨，成交43329手，持仓61071手，日内价格震荡；夜盘开于17085元/吨，收于17125元/吨，较昨日午后收盘涨0.29% [2] - 昨日SMM1铅价较上一交易日下跌25元/吨，河南冶炼厂以长单发货为主，湖南、广东地区冶炼厂有不同报价策略，部分铅蓄电池企业受台风影响提前放假，铅消费转淡，冶炼厂现货报价升水下滑，期铅小幅下跌，下游备库结束，部分冶炼厂散单售罄后停报，市场成交清淡 [2] 库存方面 - 2025 - 09 - 24，SMM铅锭库存总量为5.5万吨，较上周同期降1.29万吨；截止9月24日，LME铅库存为219725吨，较上一交易日降250吨 [2]