报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给上美豆优良率降至61%，产区降雨少优良率或下调，单产后续有下调空间，10月国内大豆预期去库但四季度豆粕供应仍宽松，11 - 1买船进度偏慢，明年一季度豆粕供应需补充但来源不确定 [7][8] - 需求上生猪和禽类养殖短期高存栏支撑饲用需求，政策导向控生猪存栏和体重影响远月生猪供应，豆粕性价比高，本周下游现货成交有改善 [8] - 库存上国内大豆库存增至高位，油厂豆粕库存上升但低于去年同期，短期仍处累库周期，饲料企业豆粕库存天数上升 [8] - 阿根廷豆和巴西豆GNP升贴水价差达100美分，巴西价格坚挺，阿根廷贴水继续大幅下跌冲击成本空间有限，今日M01量能萎缩，短期M01预期偏震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 基差数据 - 9月24日，43%豆粕现货基差方面，大连为90，较前值跌2；天津为50，跌22；日照为0，跌2；张家港为 - 30，跌22；东莞为 - 30，跌2；湛江为0；防城为 - 10，涨18；菜粕现货基差广东为152，跌47；M1 - 5为181，跌14 [6] 价差数据 - 9月24日，RM1 - 5价差为 - 43；豆粕 - 菜粕现货价差（广东）为300，盘面价差（主力）为535，较前值涨54 [7] 升贴水与榨利数据 - 2025年巴西大豆CNF升贴水及盘面榨利有相应数据，如巴西产地美元兑人民币汇率对应盘面榨利为 - 82元/吨，涨跌为12美分/蒲 [7] 库存数据 - 展示了2017 - 2025年中国港口大豆库存、全国主要油厂大豆库存、饲料企业豆粕库存天数、全国主要油厂豆粕库存等数据变化情况 [7] 开机和压榨情况 - 展示了2020 - 2025年全国主要油厂开机率和大豆压榨量数据变化情况 [7]