报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 浦银安盛张川具备丰富投研经验，以“风险管理 + 资产配置”为投资策略，打造的 FOF 产品兼具收益性价比与高持有体验，持仓结构多元均衡且灵活配置 [2][17] - 产品业绩表现与投资理念框架高度一致，在多元资产配置机遇下表现特征具持续性 [27] 根据相关目录分别总结 浦银安盛张川：乘大船而非行小舟，打造资产配置视角下的 FOF 投资新思路 - 基金经理基础信息：张川有 13 年证券金融行业投研经验，含 6 年金融工程研究和 7 年资产配置 + FOF/MOM 投资管理经验，现任浦银安盛基金 FOF 业务部负责人兼基金经理，在管三只产品规模合计 13.05 亿元 [2][5] - 基金经理管理产品的业绩特征：历史管理产品在 2023/1/3 - 2024/8/31 观测期风险收益表现强于可比固收 + 产品平均，风控表现佳；接管公募 FOF 后应用新策略，颐和、嘉和产品净值领先可比基准，颐和 25/2/28 - 25/9/19 区间累计收益 4.95%，超额收益突出 [7][11] - 基金经理的投资框架：以“传统投资指数化、主动投资系统化”为目标，投资框架由“风险管理”与“资产配置”构成，前者强调“弱者思维”，后者锚定风险分散配置并跟踪基准 [17] 收益风险特征：兼具收益性价比与回撤快速修复下的高持有体验 - 嘉和产品：定位 10%权益仓位，多资产配置下最大回撤在 1%以内，收益突出，业绩基准适中风险 + 适中收益，策略调整后年化跟踪误差 1.47%，超额收益 1.00% [21] - 颐和产品：定位 18%权益仓位，仓位提升后多资产配置分散风险效果好，最大回撤修复时间短，调整以来年化跟踪误差 1.38%，超额收益 1.42% [22][26] 代表基金的持仓结构：多元均衡结合灵活配置，构建细分资产占优的 FOF 组合 - 权益部分投资：权益基金配置高度分散，多地区权益资产配置是共性，除指数产品外有少数主动权益仓位，静态权益模拟组合表现与基金一致 [32][33][36] - 债券部分投资：投资策略为主动精选 + 灵活被动，精选具备 Alpha 的管理人重仓主动纯债型基金，基于风险设定灵活调整债券资产配置比例，重视券种均衡配置 [38][42]