报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周三贵金属价格日内上行，夜间美元小幅反弹后回落，价格整体维持强势，短期有望维持上行趋势 [2][4] - 降息预期是当下黄金核心利多驱动，通胀温和叠加就业弱势为美联储降息扫清障碍，年内美联储降息预期扩张至3次，鸽派预期有望主导黄金上行 [4] - 美联储主席换届在即，特朗普对美联储控制力有望增强，远期降息有想象空间，美元信用下行强化，维持年内美元黄金4000的目标位 [4] - 白银趋势跟随黄金，美国基本面未失速下行，软着陆交易主导市场，银价有望跟随黄金上行，1 - 2季度内向有望挑战2011年历史高位50美元附近 [4] - 周度伦敦金现关注【3600,3900】，周度伦敦银现关注【41,47】 [4] 各部分总结 重点资讯 - 美国财长贝森特称美联储利率过高且持续久，担心经济分配问题，需降息缓解压力，准备采取措施支持阿根廷，讨论200亿美元互换额度，准备购买阿根廷美元债，努力结束大宗商品生产商免税期 [3] - 美联储调查显示企业财务主管认为市场情绪好转，但关税将推动物价上涨 [3] - 英国央行行长贝利表示利率有下调空间，降息取决于通胀路径，劳动力市场趋软，消费者谨慎 [3] 价格逻辑 - 美联储分化持续，鲍威尔维持数据依赖指向，鲍曼等鸽派理事强调美联储行为落后风险，地缘政治紧张，黄金未进入拥挤阶段，贵金属价格短期有望上行 [4] - 降息预期是黄金核心利多驱动，通胀温和与就业弱势为降息扫清障碍，年内美联储降息预期扩张至3次，鸽派预期主导黄金上行 [4] - 美联储主席换届，特朗普控制力增强，远期降息有想象空间，美元信用下行，维持年内美元黄金4000目标位 [4] - 白银跟随黄金，美国基本面未失速下行，软着陆交易主导市场，银价有望跟随黄金上行挑战历史高位 [4] 商品指数情况 - 特色指数中，商品指数2232.74，涨0.56%；商品20指数2505.61，涨0.54%；工业品指数2245.28，涨0.72%；PPI商品指数1318.26，涨0.35% [47] - 板块指数中，9月24日贵金属指数3006.67，今日涨0.50%，近5日涨4.44%，近1月涨10.17%，年初至今涨35.90% [48]