核心观点 - G7和欧盟考虑设定稀土价格下限及对中国部分出口产品征税 若政策实行将有利于稀土价格在未来两年内维持高位 因中国稀土冶炼分离产能占全球90%以上且海外供应链建立需时[3] - 中国计划到2035年风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上 力争36亿千瓦 截至2025年8月底总装机已突破16.9亿千瓦 未来10年年均增长约8% 配合反内卷政策 风电、太阳能产业景气度已基本见底[3] - 智能网联汽车L2功能新车渗透率达62.6% 产业从产品功能竞赛过渡到系统工程与安全能力新阶段 DMS/车内感知、车路云解决方案等领域预计迎来增长机会[7] 产业综合组要点 - 安徽皖维高新2025年前三季度预计归母净利润为3.4亿元到4.2亿元 同比增长69.8%到109.8% 扣非净利润为3.24亿元到4亿元 同比增长79.88%到124.29%[4] - 公司业绩增长主要源于PVA出口量同比增长40%以上 醋酸甲酯出口量同比增长30%左右 VAE乳液出口量大幅增长 同时煤炭、醋酸、PTA等原材料价格同比大幅下跌提升盈利能力[4] - 公司在偏光片用PVA膜、汽车玻璃用PVB膜等高端材料领域打破国外垄断 盈利能力大幅提升[4] 先进制造组要点 - 2025年1–7月具备组合驾驶辅助功能的新车销量约776万辆 渗透率62.6% 5G与C-V2X装配量超过300万辆[7] - 全国已建成17个国家级测试示范区 推进20个车路云一体化试点城市 L2强制性国家标准已于2025年9月17日开启公开征求意见[7] 消费组要点 - 步步高2025年上半年实现营业收入21.29亿元 同比增长24.45% 扣非归母净利润1167万元 较去年同期-8432万元成功扭亏为盈[9] - 业绩反转得益于引入胖东来调改模式 进行员工薪资提升、工作时间优化及卖场规划、商品结构等全面升级 2024年关闭74家亏损门店 集中资源打造59家核心门店[9] - 完成调改的核心门店单店坪效平均显著提升 春节消费中16家调改门店销售额同比增长326% 进店客流突破200万人次 其中熟食区同比增长2077% 面包区增长1708% 水果区增长716%[9] - 公司上半年净利率显著提升 资产负债率显著下降 存货周转天数和应收账款呈下降趋势 但财务费用达1.31亿元 同比增长90.22% 主要受历史债务利息支出较高影响[10]