报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年8月食糖进口量环比、同比均明显增加 中秋备货基本结束 北方糖厂即将开榨 新年度糖预计微幅增产 现货价格稳中走弱 粤西产区受台风影响 但考虑对甘蔗影响不及上年台风 短期市场情绪存在修复 关注上方压力 操作上建议观望为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5485元/吨 环比-12 主力合约持仓量431349手 环比-7657482 [2] - 白糖仓单数量9793张 环比-61 期货前20名持仓净买单量-79526手 [2] - 白糖有效仓单预报0张 进口加工估算价配额内巴西糖和泰国糖未更新 [2] 现货市场 - 进口巴糖估算价配额外50%关税4384元/吨 环比2 进口泰糖估算价配额外50%关税5566元/吨 环比3 [2] - 昆明白砂糖现货价5810元/吨 环比10 南宁5780元/吨 环比0 柳州5890元/吨 环比0 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷 环比60 广西甘蔗播种面积835.09千公顷 环比-12.86 [2] 产业情况 - 全国产糖量累计值1116.21万吨 环比5.49 销糖量累计值999.98万吨 环比44.98 [2] - 全国食糖工业库存304.83万吨 环比-81.43 销糖率89.59% 环比1 [2] - 食糖进口数量当月值830000吨 环比90000 巴西出口糖总量374.4万吨 环比15.03 [2] - 进口巴糖与柳糖现价价差配额内1306元/吨 环比34 进口泰国与柳糖价差配额内1348元/吨 环比34 [2] - 进口巴糖与柳糖现价价差配额外50%关税124元/吨 环比33 进口泰国与柳糖价差配额外50%关税178元/吨 环比32 [2] 下游情况 - 成品糖产量当月值45.41万吨 环比4.41 软饮料产量当月值1775.8万吨 环比-20.8 [2] 期权市场 - 白糖平值看涨期权隐含波动率8.07% 环比-0.12 平值看跌期权隐含波动率8.07% 环比-0.11 [2] - 白糖20日历史波动率5.54% 环比0.16 60日历史波动率6.34% 环比0.03 [2] 行业消息 - 截至9月24日当周 巴西港口等待装运食糖的船只数量为76艘 此前一周为85艘 港口等待装运的食糖数量为310.39万吨 此前一周328.27万吨 [2] - 洲际交易所ICE原糖期货周三近乎收平 供应充足的前景带来压力 ICE交投最活跃的3月原糖期货收跌0.02美分 或0.10% 结算价报每磅16.13美分 [2]