报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米市场方面，美玉米随着收割推进供应压力增加，但早期收割产量报告不一或有下调预期；国内东北新粮上市供应增加，下游需求低迷，深加工企业亏损加剧收购价下调，盘面受新季玉米上市牵制维持偏空思路 [2] - 淀粉市场方面，目前行情偏弱企业亏损，行业开机率低，节前需求好转使库存下滑但仍偏高，木薯和小麦淀粉替代优势好挤压需求，盘面虽有反弹但需求支撑不足维持偏空思路 [3] 各目录总结 期货市场 - 玉米淀粉期货收盘价（活跃合约）为2474元/吨，环比涨5元/吨；玉米月间价差（1 - 5）为 - 63元/吨，玉米淀粉月间价差（11 - 1）为13元/吨，环比涨6元/吨 [2] - 黄玉米期货持仓量（活跃合约）为729266手，环比减17708手；玉米淀粉期货持仓量（活跃合约）为172607手，环比减12616手 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量为 - 35819手，环比减14837手；玉米淀粉期货前20名持仓净买单量为 - 38499手，环比减2878手 [2] - 黄玉米注册仓单量为21814手，环比减2000手；玉米淀粉注册仓单量为8250手，环比无变化 [2] - 主力合约CS - C价差为356元/吨，环比减6元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价（活跃合约）为424美分/蒲式耳，环比减1.75美分/蒲式耳；CBOT玉米总持仓为1529796张，环比增51949张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓数量为18075张，环比减36169张 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价为2364.9元/吨，环比涨7.65元/吨；长春玉米淀粉出厂报价为2560元/吨，环比无变化 [2] - 锦州港玉米平舱价为2310元/吨，环比涨10元/吨；潍坊玉米淀粉出厂报价为2800元/吨，环比无变化 [2] - 进口玉米到岸完税价格（CIF）为1945.94元/吨，环比涨6.39元/吨；石家庄玉米淀粉出厂报价为2730元/吨，环比无变化 [2] - 进口玉米国际运费为0美元/吨；玉米淀粉主力合约基差为91元/吨，环比减22元/吨 [2] - 玉米主力合约基差为199.9元/吨，环比涨6.65元/吨；山东淀粉与玉米价差为456元/吨，环比涨40元/吨 [2] - 小麦平均现货价为2436.06元/吨，环比涨1.73元/吨；木薯淀粉与玉米淀粉价差为257元/吨，环比涨34元/吨 [2] - 玉米淀粉与30粉价差为 - 116元/吨，环比减2元/吨 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度播种面积为425.26百万公顷，环比增0.77百万公顷；产量为131百万吨，环比无变化 [2] - 巴西玉米预测年度播种面积为35.89百万公顷，环比无变化；产量为22.6百万吨，环比无变化 [2] - 阿根廷玉米预测年度播种面积为53百万公顷，环比无变化；产量为7.5百万吨，环比无变化 [2] - 中国玉米预测年度播种面积未提及；产量为44.3百万吨，环比无变化 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量为32百万吨，环比增1.5百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存为60.1万吨，环比减5.5万吨；深加工玉米库存量为211.8万吨，环比减36.9万吨 [2] - 北方港口玉米库存为87万吨，环比减53万吨；淀粉企业周度库存为113.9万吨，环比减6.1万吨 [2] - 玉米当月进口数量为6万吨，环比减10万吨；玉米淀粉当月出口数量为15.94吨，环比增1.44吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量为2927.2万吨，环比增99.9万吨；山东玉米淀粉加工利润为 - 72元/吨，环比减12元/吨 [2] - 样本饲料玉米库存天数为26.16天，环比减0.75天；河北玉米淀粉加工利润为7元/吨，环比增2元/吨 [2] - 深加工玉米消费量为115.63万吨，环比减0.11万吨；吉林玉米淀粉加工利润为 - 165元/吨，环比减3元/吨 [2] - 酒精企业开机率为50.31%，环比减1.28%；淀粉企业开机率为50.36%，环比增2.21% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率为10%，环比无变化；60日历史波动率为7.52%，环比减0.1% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率为10.36%，环比减0.14%；平值看跌期权隐含波动率为10.56%，环比增0.06% [2] 行业消息 - 截至2025年9月24日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量211.8万吨，降幅9.49% [2] - 芝加哥交易所（CBOT）玉米期货周三下跌，受累于收割压力及大豆价格疲软，玉米2511合约收涨0.32% [2] - USDA报告预计，2025/26年度美国玉米产量将达168.14亿蒲式耳创历史新高，期末库存达七年最高水平 [2] 重点关注 关注周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况，13日凌晨USDA月度供需报告 [3]