报告行业投资评级 - 原油★★★，燃料油★☆☆，低硫燃料油★☆☆，沥青★★★，液化石油气☆☆☆ [4] 报告的核心观点 - 十一前后或再次迎来地缘博弈关键窗口期，在俄乌、伊核两条主线均有反应，油价短期上行风险仍存，原油系期货保值空单应与看涨期权结合操作；燃料油市场延续上涨，低硫燃料油价格受压制，中期燃料油整体以偏空思路对待；沥青供需紧平衡格局延续，下方有支撑；LPG底部或已出现 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 隔夜国际油价大幅反弹，SC11合约日内涨1.72%；十一前后或再次迎来地缘博弈关键窗口期，在俄乌、伊核两条主线均有反应；伊核制裁恢复、委出口受限对两国实际出口总量难有持续性影响；东欧紧张局势若进一步发酵，俄罗斯原油及成品油出口或减量，油价短期上行风险仍存，原油系期货保值空单应与看涨期权结合操作 [2] 燃料油&低硫燃料油 - 燃料油市场延续上涨，受地缘因素推动原油走强带动，且地缘局势升级加剧市场对FU供应收紧预期；低硫燃料油当前供需矛盾不突出，国内配额增量和海外炼厂RFCC事故导致的低硫产出提升压制价格；中期来看，随着需求淡季来临和供应逐步宽松，燃料油整体以偏空思路对待 [2] 沥青 - 北方地区终端存在节前赶工需求，台风影响华南需求，炼厂及社会库库存小幅累积，全国社库及厂库环比持平；地炼、中石油、中海油10月最初排产计划显示同比增加明显，环比增量有限；沥青供需紧平衡格局延续，BU下方有支撑 [3] 液化石油气 - 今日LPG低位震荡偏强；炼厂液化气自用增加，商品量较上周下滑；华南台风影响进口到港，华东进口到港量环比增加仍处于偏低水平；化工需求持稳，后续燃气旺季来临消费量预计有增量；供需边际好转叠加进口到岸成本预期转好，LPG底部或已出现 [3]