报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对大豆/粕类、白糖、油脂板块、玉米/玉米淀粉、生猪、花生、鸡蛋、苹果、棉花 - 棉纱等农产品进行分析，指出各品种面临不同的市场环境和价格走势，包括供应、需求、库存等因素影响，给出了相应的单边、套利和期权交易策略建议 各品种总结 大豆/粕类 - 外盘情况：CBOT大豆指数跌0.7%至1028.5美分/蒲，CBOT豆粕指数跌0.74%至280.6美金/短吨 [2] - 相关资讯：预计2025/26年度美豆出口净销售60 - 160万吨等；欧盟推迟EUDR执行；9月22日当周大豆出口量达200万吨；9月19日当周油厂大豆压榨量242.75万吨，开机率67.76%，大豆库存694.66万吨，豆粕库存125万吨 [2][3] - 逻辑分析：美阿谈判缓解市场担忧，国际大豆供应偏宽松，国内到港和压榨量高，需求好但仍有压力 [4] - 策略建议：单边观望，M11 - 1正套，期权观望 [6] 白糖 - 外盘变化：ICE美原糖主力合约跌0.04（-0.25%）至16.12美分/磅，伦白糖主力合约跌4.6（-0.99%）至458.4美元/吨 [7] - 重要资讯：预计巴西中南部2026/27年度糖产量4210万吨，同比增5.7%；2025/26年度全球食糖供应过剩277万吨；内蒙古、新疆糖厂开榨 [8][9] - 逻辑分析：国际巴西供应高峰，库存累库，糖价有支撑；国内进口糖量高，国产糖库存低，受外糖和天气影响 [11] - 交易策略：单边外糖低位震荡，郑糖短期略强；套利观望；期权低位卖出虚值看跌期权 [12][14] 油脂板块 - 外盘情况：CBOT美豆油主力价格变动-0.30%至49.84美分/磅，BMD马棕油主力价格变动0.28%至4353林吉特/吨 [15] - 相关资讯：预计马棕9 - 10月库存攀升，11月回落；印尼与欧盟签署协定；巴基斯坦9月采购18万吨美豆；欧盟2025/26年部分油脂进口量有变化 [17][18] - 逻辑分析：9月马棕产量或降、出口或涨，价格有支撑；国内豆油累库，关注美豆进口；菜油边际去库有支撑；短期观望 [19] - 交易策略：单边震荡回落，观望；套利观望；期权观望 [20][22] 玉米/玉米淀粉 - 外盘变化：CBOT玉米期货外盘回落，美玉米12月主力合约回落0.5%，收盘424.5美分/蒲 [26] - 重要资讯：截至9月19日，北方四港玉米库存67.5万吨，下海量22.4万吨；广东港内贸玉米库存30.8万吨，外贸库存6.7万吨等；9月18 - 24日全国玉米加工总量53.46万吨；截至9月24日，全国玉米淀粉企业淀粉库存113.9万吨；9月25日北港收购价稳定 [27][28] - 逻辑分析：美玉米外盘回落，产量新高反弹空间有限；国内供应少，东北玉米回落，港口价格强，现货仍会回落，01玉米底部震荡 [29] - 交易策略：单边外盘12玉米观望回调，01玉米建多单设止损；套利观望；期权观望 [31][33] 生猪 - 相关资讯：生猪价格震荡，东北地区12.6 - 12.8元/公斤等；仔猪价格下跌，母猪价格持平；9月24日农产品批发价格指数上升，猪肉平均价格上升0.2% [35] - 逻辑分析：规模和普通养殖户出栏压力好转，但存栏高，供应压力仍在，价格偏回落 [35] - 策略建议：单边观望，LH15反套，期权卖出宽跨式策略 [38] 花生 - 重要资讯：全国花生通货米均价4.22元/斤；山东、河南油厂有采购报价；国庆中秋双节花生油走货略有改善；9月18日国内花生油样本企业花生库存53775吨，花生油库存37060吨 [39][40] - 逻辑分析：部分花生上市，因天气上量少，进口量减价稳，油厂有利润开始收购，油料花生市场稳定，01花生短期底部震荡 [41][43] - 交易策略：单边11花生短多操作；套利观望；期权卖出pk601 - P - 7600期权 [44][46] 鸡蛋 - 重要资讯：主产区均价3.67元/斤，主销区均价3.81元/斤；全国主流价格多数稳定，部分地区有落；8月全国在产蛋鸡存栏量13.65亿只；9月11日当周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量1748万只；截至9月11日当周全国代表销区鸡蛋销量7303吨；生产和流通环节库存减少 [48][49][50] - 交易逻辑：供应高，蛋价低，双节备货影响蛋价反弹，近期备货结束蛋价回落 [51] - 交易策略：单边近月合约逢高沽空；套利观望；期权观望 [52][54] 苹果 - 重要资讯：9月10日全国主产区苹果冷库库存量20.91万吨；7月鲜苹果出口量5.36万吨，进口量1.77万吨；山东产区冷库苹果价格平稳，红将军货源供应有差异；现货价格稳定，80以上一二级货源有价格区间；2024 - 2025产季栖霞80一二级存储商利润0.3元/斤 [55][56][58] - 交易逻辑：早熟苹果优果率差，晚熟富士开称价格预期略高，期货短期偏震荡，关注新季收购价格 [60] - 交易策略：单边短期偏震荡，后期卖套保压力大；套利观望；期权观望 [60][62] 棉花 - 棉纱 - 外盘影响：ICE美棉主力合约下跌0.47（0.71%）至66.14分/磅 [64] - 重要资讯：市场交投冷清，籽棉收购价暂稳；美棉主产区气温上升降水增加，优良率下滑；籽棉采收增加，价格跌后暂稳，棉短绒价格上涨 [65][66] - 交易逻辑：新花收购关注开称价格，新疆棉产量预计增加，轧花厂收购积极性一般，新花上市有卖套保压力，需求旺季表现一般 [67] - 交易策略：单边美棉震荡，郑棉震荡略偏弱，择机交易；套利观望；期权观望 [68][70]