报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 印尼Grasberg铜矿泥石流事故对全球铜矿供应造成较大影响，不可抗力冲击持续，对铜产业链影响刚起步 [7] 根据相关目录分别进行总结 事件回顾和背景陈述 - 9月8日印尼Grasberg铜矿下属GBC矿发生泥石流事故致2死5失踪，矿山停产 [1] - 印尼Grasberg铜矿是全球第三大铜矿，2024年铜产量81.65万金属吨，占当年全球铜矿产量2300万吨的3.55% [1] - Grasberg铜矿有三个地下矿区，2024年日均铜精矿产量20.8365万吨，GBC矿区占比64% [1] - 自由港公司是国际矿业公司，主要从事金、钼等矿产开发，业务覆盖多地，在印尼分公司持有Grasberg地下矿山48.76%股份 [2][3] 产量影响分析 - 事故后Grasberg矿区全部停止采矿，调查预计2025年底前完成 [4] - 自由港印尼公司三季度铜销量受冲击不大，较7月预估下降约4%，因有库存弥补 [4] - DMLZ矿和Big Gossan矿预计2025年11月重启，GBC铜矿分阶段重启和提产2026年上半年开始 [5] - 2025年四季度铜矿销量微不足道，仅4450万磅（2.0184万金属吨） [5] - GBC矿区各生产区块分阶段重启，2027年恢复到事件发生前预估水平 [5] - 2026年铜矿产量预估为17亿磅的65%（50.122万吨），为2024年产量的61.3% [6] 行情展望 - 受自由港宣布印尼Grasberg铜矿遭遇不可抗力影响，LME和上期所铜价大幅上涨 [7]