报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆窄幅震荡，在千点关口上方等待中美关税谈判后续和美国大豆产区收割天气进一步指引；国内豆粕探底回升，短期或回归震荡格局，M2601合约预计在2920至2980区间震荡[8] - 国内大豆震荡回升，受中美关税谈判后续和进口大豆到港旺季交互影响，A2511合约预计在3880至3980区间震荡[10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 未提及 近期要闻 - 中美关税谈判僵持短期利空美豆，美盘短期在千点关口上方震荡，等待美豆生长和收割情况以及进口大豆到港和中美关税谈判后续指引[12] - 国内9月进口大豆到港量和油厂豆粕库存维持高位，美豆天气和中美贸易谈判进入关键期，9月美农报影响相对中性，豆粕短期回归区间震荡[12] - 国内生猪养殖利润减少致补栏预期不高，但8 - 9月豆粕需求回升支撑价格，加上中美贸易谈判不确定性，豆粕回归区间震荡[12] - 国内油厂豆粕库存继续回升，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美关税战变数影响，豆粕短期维持震荡，等待美国大豆产量明确和中美关税战后续指引[12] 多空关注 豆粕 - 利多因素：进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存尚处低位、美国大豆产区天气仍有变数[13] - 利空因素：9月国内进口大豆到港总量维持高位、巴西大豆收割结束，南美大豆丰产预期持续[13] 大豆 - 利多因素：进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期[14] - 利空因素：巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期[14] 基本面数据 全球大豆供需平衡表 - 从2015 - 2024年，收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比都有一定变化，2024年收获面积为143351千公顷，产量为422262千吨，期末库存为127896千吨，库存消费比为21.98%[31] 国内大豆供需平衡表 - 2015 - 2024年，收获面积、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比有波动，2024年收获面积为9900千公顷，产量为20540千吨，进口量为97000千吨，期末库存为26717千吨，库存消费比为22.82%[32] 阿根廷大豆播种和收割进程 - 2023/24年度，播种进程从12月13日的59.5%逐步推进到1月24日的98.4%，收割进程从4月21日的25%推进到6月16日的98%[33] 美国大豆播种和生长进程 - 2024年度，播种进程从4月28日的18%推进到6月30日的100%，生长进程各阶段（出苗率、开花率、结荚率等）有相应变化，优良率也有波动[34][35] 巴西大豆种植和收割进程 - 2024/25年度，种植率从11月3日的53%推进到1月5日的98.5%，收割率从2月23日的36.4%推进到5月4日的97.7%[38][39] 阿根廷大豆种植和收割进程 - 2024/25年度，种植率从11月13日的20.1%推进到1月15日的98.2%，未提及收割进程具体数据[40] USDA近半年月度供需报告 - 2025年3 - 9月，美国大豆种植面积、单产、产量、期末库存等有变化，3月种植面积为8610，9月为8110；3月单产为50.7，9月为53.5；3月产量为43.66亿蒲式耳，9月为43.01亿蒲式耳；期末库存从3月的3.8减少到6月的2.95，9月回升到3[41] 持仓数据 未提及其他相关持仓数据，仅豆粕主力多单增加，资金流入[8]