核心观点 - A股市场资金面保持净流入状态，截至2025年9月23日，年度资金净流入占自由流通市值的比例为3.2% [3] - 月度层面资金面持续改善，2025年8月A股月度资金净流入4449亿元，占流通市值比例为0.93% [3] - 居民资金稳步流入，融资余额、公募基金份额等关键流入项在2025年8-9月呈现回升态势 [3] 资金面总览 - 年度层面资金保持净流入，若考虑股东分红不完全用于再投资，调整后资金净流入占自由流通市值比例仍达1.4% [3][9] - 剔除可能存在重复计算的私募基金与保险资金后，资金净流入额占自由流通市值的比例约为1.4%，仍为小幅净流入状态 [3][9] - 月度层面2025年8月资金净流入4449亿元，9月前23日资金净流入规模已达3588亿元，占流通市值比例分别为0.93%和0.73% [3][17] 个人投资者行为 - 2025年8月新增开户数265.03万户，环比增加68.67万户，1-8月累计新增开户数1721.17万户，较2024年同期增加557.44万户 [21][22] - 融资余额2025年8月环比增加2744.32亿元，9月前23日继续增加1545.74亿元，年初至9月23日累计增加5458.89亿元 [3][29] - 截至9月23日融资余额占流通市值比例为2.80%，处于2016年以来中等偏上水平 [21][32] 机构投资者动向 - 2025年8月偏股型公募基金份额环比增加1185.56亿份，考虑ETF份额变动后总体增加122.55亿份 [3][37] - 股票型ETF基金2025年8月净流出299.29亿元，但9月前23日转为净流入16.93亿元，年初至9月23日累计净流出336.80亿元 [3][42] - 私募基金2025年7月管理规模52427.15亿元，环比增加3254.42亿元，股票仓位62.78%，环比提高1.73个百分点 [48] 上市公司行为 - 2025年8月上市公司公告回购金额1089.65亿元，实际回购金额537.35亿元，环比小幅回落 [3][61] - 产业资本净减持规模处于历史较低水平，2025年8月减持规模320.22亿元，年初至9月23日月均减持规模255.77亿元 [21][65] - 上市公司分红保持强劲，2025年8月分红金额1210.77亿元，年初至9月23日累计分红金额17515.14亿元 [3][67] 市场融资活动 - 股权融资规模2025年8月为234.77亿元，较上月661.82亿元环比下降，年初至9月23日累计规模3767.39亿元 [3][76] - 交易费用2025年8月为479.69亿元，环比增加148.68亿元，1-8月累计交易费用2389.03亿元，月均199.09亿元低于2020-2024年水平 [80][83]