报告行业投资评级 中线展望为震荡 [5] 报告的核心观点 随着旺季深入，产业链中上游环节呈现改善的季节性特征，月底及四季度临近政策预期增强，预计板块品种价格震荡为主、阶段性上行支撑增强 [1][2][5] 各品种情况总结 铁元素 - 铁矿需求高位支撑，厂内库存增加，节前补库明显，基本面压力不大，但建材旺季需求待验证限制上方空间，节前资金扰动强，预计短期价格震荡；港口成交111.1(-43.9)万吨，掉期主力105.89(-0.28)美元/吨等 [1][6][7] - 废钢供需双增，钢企节前有补库需求，支撑现货价格，预计短期震荡；华东破碎料不含税均价2187（+0）元/吨等 [1][8] 碳元素 - 焦炭现货煤价涨势迅猛，焦化利润收缩，主流焦企提涨，钢厂焦炭库存中性偏高但节前原料库存增加，市场看涨预期浓厚，预计盘面短期震荡；日照港准一报价1490元/吨（ +40）等 [2][9] - 焦煤煤矿生产谨慎，供应恢复偏缓，上行高度有限，中下游节前补库维持，上游煤矿库存低位，基本面支撑强，预计节前煤价震荡偏强；介休中硫主焦煤1280元/吨（ +20）等 [2][9] 合金 - 锰硅旺季下游采购需求预期支撑价格，但后市供需预期悲观，旺季过后价格中枢有下行空间，关注原料成本下调幅度 [2][14] - 硅铁旺季预期及成本坚挺支撑价格，但供需趋向宽松，旺季过后有下行压力，关注主产区用电成本调整情况 [2][15] 玻璃 现实需求偏弱，旺季及政策预期存在，《建材行业稳增长方案》加强政策预期，中游去库后可能震荡反复，中长期需市场化去产能，价格重回基本面预计震荡下行；华北主流大板价格1210元/吨(+50)等 [2][10] 纯碱 供给过剩格局未变，预计跟随宏观变动宽幅震荡运行，长期价格中枢下行推动产能去化；重质纯碱沙河送到价格1230元/吨（-） [2][13] 商品指数情况 综合指数 - 商品指数2249.48，+0.75% - 商品20指数2524.42，+0.75% - 工业品指数2269.30，+1.07% [100] 板块指数 钢铁产业链指数2054.48，今日涨跌幅+0.37%，近5日涨跌幅-0.06%，近1月涨跌幅+1.22%，年初至今涨跌幅-2.55% [102]