报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主，碱厂检修较少，供给仍处高位，下游浮法玻璃日熔量平稳，光伏日熔量延续下滑趋势，终端需求一般，纯碱厂库处于历史同期高位 [2] - 年内检修高峰期来临产量预计下滑，23年以来纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位，重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱，宏观政策利好情绪消退 [3][4] - 纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [5] 根据相关目录分别进行总结 纯碱期货行情 - 主力合约收盘价从前值1307元/吨涨至1315元/吨，涨跌幅0.61%；重质纯碱沙河低端价从前值1210元/吨涨至1220元/吨，涨跌幅0.83%；主力基差从前值 -97元/吨变为 -95元/吨，涨跌幅 -2.06% [6] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1220元/吨，较前一日上涨10元/吨 [11] 纯碱生产利润 - 重质纯碱，华北氨碱法利润 -96.75元/吨，华东联产法利润 -108.50元/吨，纯碱生产利润从历史低位回升 [14] 纯碱开工率、产能产量 - 纯碱周度行业开工率85.53% [17] - 纯碱周度产量74.57万吨，其中重质纯碱41.77万吨，产量处于历史高位 [19] 纯碱行业产能变动情况 - 2023年新增产能640万吨，2024年新增产能180万吨，2025年计划新增产能750万吨，实际投产100万吨 [20] 基本面分析——需求 纯碱产销率 - 纯碱周度产销率为103.56% [23] 纯碱下游需求 - 全国浮法玻璃日熔量16.02万吨，开工率76.01%企稳 [26] - 光伏玻璃价格持续下跌，受“反内卷”政策影响，行业减产，在产日熔量延续大幅下行趋势 [32] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存165.15万吨，较前一周减少5.93%，库存在5年均值上方运行 [35] 基本面分析——供需平衡表 - 呈现了2017 - 2024E年纯碱年度供需平衡情况，包括有效产能、产量、开工率等多项数据及增速 [36]