报告基本信息 - 报告名称：铝日报 [1] - 报告日期：2025 年 9 月 26 日 [2] - 研究团队：有色金属研究团队 [3] - 研究员：余菲菲、张平、彭婧霖 [3] 行情回顾与操作建议 - 铝市场表现：日内受铜价大涨影响，铝产业链普遍走强，沪铝小幅高开上行，主力 2511 收跌 0.39%报 20765，10 - 11 平水转为小幅贴水 -5，远月维持小幅 contango 结构，进口窗口关闭，现货进口亏损在 -1500 元/吨上下波动 [8] - 铝土矿情况：北方国产铝土矿仍未恢复生产，年内复产概率低，北方矿价有上涨动力，但下游氧化铝现货价格走跌，压价意愿增强，矿价上涨亦有压力，进口矿短期变化不大，继续关注几内亚选举前矿权政策变化 [8] - 氧化铝情况：氧化铝日内涨幅达 1.66%，几内亚博凯矿端扰动消息更多属于情绪面刺激，实质性影响暂有限，氧化铝低位成本支撑凸显 [8] - 铸铝合金情况：铸铝合金的走势继续跟随沪铝，旺季叠加废铝原料偏紧，继续关注多 AD 空 AL 策略 [8] - 电解铝情况：电解铝运行产能维持高位，周四铝锭社库环比上周四去化 2.1 至 61.7 万吨，伴随绝对价走低以及铝加工材企业的双节备货需求，前期累库压力开始缓解 [8] - 操作建议：沪铝重回前期震荡区间内，下方支撑继续关注 20500 一线 [8] 行业要闻 - 阿联酋全球铝业公司（EGA）：已着手筹备潜在的首次公开募股（IPO），估值预计可达 100 亿至 150 亿美元，委托花旗集团等负责 IPO 安排，聘请罗斯柴尔德公司担任顾问，上市地点迪拜与阿布扎比竞争，此次上市是近十年筹备高潮，曾应对美国加征关税等挑战，IPO 将检验国际投资者对中东铝业资产估值态度 [9][10] - 日本铝罐需求：2025 年日本铝罐（包括国内和进口铝罐）需求量约为 20.91 亿罐，与上年持平，连续 10 年保持在 20 亿罐水平 [10] - 铸造铝合金期货：2025 年 9 月 22 日起，铸造铝合金期货的标准仓单生成业务正式启动，首日铸造铝合金仓单总注册量为 3878 吨，各地区有不同注册量 [10]