报告核心观点 - 美豆优良率降至61%，产区降雨偏少优良率或继续下调，单产后续或存在下调空间；10月国内大豆预期开始去库但四季度豆粕供应预期仍宽松，11 - 1买船进度偏慢，明年一季度豆粕供应仍需补充且来源暂不确定；生猪和禽类养殖短期维持高存栏支撑需求，豆粉性价比高提货处于高位，本周豆粕下游现货成交放量；国内大豆库存增至高位，油厂豆粕库存上升但低于去年同期，短期处于累库周期，饲料企业豆粕库存天数上升；阿根廷出口完成任务恢复关税，内盘反弹但未收复周二阴线；若中美关系缓和预期利多CBOT盘面从成本端利多内盘，M01以逢低做多为主，关注美盘和巴西贴水走势 [7][8] 数据总结 基差数据 - 豆粕主力合约基差（张家港）9月25日涨跌情况：大连83（-7），天津 - 17（3），张家港3（0），东莞 - 27（3），湛江 - 7（-7），防城3（3）；43%豆粕现货基差有不同数值和变化；菜粕现货基差广东为169（17） [5] 价差数据 - 豆粕 - 菜粕现货价差（广东）为523（-12），盘面价差（主力）有不同时间的数值 [5][6] 升贴水与汇率数据 - 2025年大豆CNF升贴水（美分/蒲），巴西涨跌 - 20，美元兑人民币汇率7.0865 [6] 盘面榨利与毛利数据 - 巴西盘面榨利为289元/吨，有不同月份的盘面毛利数据 [6] 库存数据 - 中国港口大豆库存、全国主要油厂大豆库存有不同年份的变化数据；饲料企业豆粕库存天数上升，全国主要油厂豆粕库存有不同年份的变化且低于去年同期 [6][8] 开机和压榨情况数据 - 全国主要油厂开机率和大豆压榨量有不同年份的变化数据 [6]