报告行业投资评级 |品种|投资评级| | --- | --- | |原油|谨慎看多[1]| |LPG|谨慎看空[1]| |L|空头反弹[1]| |PP|空头反弹[1]| |PVC|低位震荡[1]| |PX|谨慎看多[1]| |PTA|谨慎看多[2]| |乙二醇|谨慎看空[2]| |甲醇|谨慎看多[2]| |尿素|谨慎看空[2]| |天然气|谨慎看多[4]| |沥青|谨慎看空[4]| |玻璃|空头反弹[4]| |纯碱|空头反弹[4]| 报告的核心观点 - 近期地缘扰动影响能源市场，原油、天然气价格受提振，部分品种如 LPG、沥青等因供需因素走势偏弱，部分品种如 L、PP 等因成本和需求因素有反弹迹象，各品种需结合基本面和技术面综合判断投资机会[1][4][6] 各品种总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价延续上涨走势，WTI 下降 0.02%，Brent 上升 0.18%，SC 上升 1.37%[5] - 基本逻辑：地缘扰动使油价反弹，美国原油库存超预期去库提供支撑，中长期供给过剩或压至 60 美元左右[6] - 基本面：伊拉克库尔德地区将恢复原油出口，印度炼油厂原油加工量下降，美国商业原油库存下降[7] - 策略推荐：空单继续持有，SC 关注【485 - 495】[8] LPG - 行情回顾：9 月 23 日，PG 主力合约收于 4254 元/吨，环比上升 0.16%[10] - 基本逻辑：成本端油价转弱，仓单量高位压制盘面，供给增加，需求端化工开工率上升，库存炼厂升港口降[11] - 策略推荐：空单持有，PG 关注【4200 - 4300】[12] L - 行情回顾：L01 收盘价主力上升 0.5%，持仓量下降，成交量上升[15] - 基本逻辑：短期随成本反弹，现货涨基差弱，检修装置回归产量或增，进口量有望回升，棚膜旺季需求支撑强[17] - 策略推荐：成本带动，回调试多，L 关注【7100 - 7250】[17] PP - 行情回顾：PP01 收盘价主力上升 0.5%，持仓量下降，成交量下降[20] - 基本逻辑：成本支撑好转，盘面反弹，现货跟进不足，丙烯价格坚挺压制利润，上游停车比例降，下游需求旺季开工率升[22] - 策略推荐：盘面高升水，产业可逢高套保，低估值支撑，回调试多，PP 关注【6850 - 6950】[22] PVC - 行情回顾：V01 收盘价主力上升 0.3%，持仓量上升，成交量下降[25] - 基本逻辑：基本面供强需弱，社会库存累库，绝对价格低和宏观情绪好提供支撑，装置投产和检修对冲，关注印度政策和下游补库[27] - 策略推荐：低估值支撑，回调试多，V 关注【4800 - 5000】[27] PX - 行情回顾：PX 各合约收盘价下降，现货价下降[29] - 基本逻辑：供应端国内外装置变动不大，需求端 PTA 近期提负后期检修多，供需紧平衡预期宽松，库存去化但仍偏高[30] - 策略推荐：估值偏低，空单止盈，关注反弹布空机会、买入看涨期权，PX511 关注【6585 - 6680】[31] PTA - 行情回顾：9 月 19 日，PTA 华东价和 TA01 收盘价下降，现货、基差走弱[33] - 基本逻辑：供应端装置检修预期增加压力有望缓解，需求端“金九银十”不及预期，下游开工提负空间有限，库存去化，成本端有支撑[34] - 策略推荐：空单止盈，关注逢高布局空单机会、买入看涨期权[2] 乙二醇 - 行情回顾：9 月 19 日，华东地区乙二醇现货价和 EG01 收盘价下降[38] - 基本逻辑：国内装置略提负，海外变动不大，到港和进口低，消费旺季不及预期，需求端走弱，库存整体偏低有支撑[39] - 策略推荐：空单谨持，关注反弹布局空单机会，EG01 关注【4210 - 4255】[40] 甲醇 - 行情回顾：9 月 19 日，华东地区甲醇现货价下降，主力 01 合约收盘价上升[41] - 基本逻辑：国内装置检修量增加开工负荷降，海外负荷下滑但仍高，到港量增幅放缓，需求端好转，社库累库速度放缓，成本支撑企稳[42][43] - 策略推荐：关注 01 合约逢低布局多单机会，MA01 关注【2331 - 2361】[44] 尿素 - 行情回顾：9 月 19 日，山东地区小颗粒尿素现货价持平，主力合约收盘价下降[46] - 基本逻辑：供应宽松，前期停车企业复产，日产或维持高位，需求内冷外热，库存累库且处高位，成本支撑预期走弱[47][48] - 策略推荐：空单谨持，估值偏低，长线关注逢低试多机会[2] 天然气 - 行情回顾：9 月 25 日，NG 主力合约收于 3.133 美元/百万英热，环比下降 0.22%[51] - 基本逻辑：俄乌地缘扰动提振价格，天气转凉需求上升，国内 LNG 零售利润下降，俄罗斯产量下降，国内表需上升，美国库存增加[52] - 策略推荐：气温转凉需求上升，消费旺季支撑气价，NG 关注【3.146 - 3.270】[53] 沥青 - 行情回顾：9 月 25 日，BU 主力合约收于 3440 元/吨，环比上升 1.42%[55] - 基本逻辑：原料充足，利润下降，供给增加，需求受天气扰动，库存下降[56] - 策略推荐：轻仓布局空单，BU 关注【3400 - 3500】[57] 玻璃 - 行情回顾：FG2601 收盘价上升，湖北市场价上升[59] - 基本逻辑：反内卷驱动盘面上涨，仓单未现，日熔量上升，供给承压，地产竣工面积跌幅扩大，厂库去库，关注下游补库[60] - 策略推荐：短期技术性偏多，空碱玻差可持有，中长期反弹偏空，FG 关注【1230 - 1300】[60] 纯碱 - 行情回顾：SA2601 收盘价上升，沙河重质纯碱市场价上升[62] - 基本逻辑：跟随玻璃反弹，重碱需求好转，库存下降，需求多为刚需，供给检修结束装置重启，预期宽松[63] - 策略推荐：供需宽松，中长期反弹偏空为主，SA 关注【1280 - 1350】[63]