报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪价格延续跌势，主力合约2511合约周度下跌1.95% [7][11] - 供应端规模场持续出栏，散户积极出栏大猪，压力犹存；需求端虽有边际改善，但增长幅度不及供应端，供需维持偏松格局限制价格 [7] - 当前价格跌至相对低位且高持仓，需警惕节前持仓变动造成价格波动，建议进行生猪期货反套操作 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾生猪价格延续跌势，主力合约2511合约周度下跌1.95% [7][11] - 行情展望供应端压力大，需求端增长有限，供需偏松限制价格，需警惕节前持仓变动，建议期货反套操作 [7] 期现市场 期货市场情况 - 本周期货下跌，主力合约2511合约周度下跌1.95% [8][11] - 净持仓净空增加，截止9月26日前20名持仓净空28375手，较上周增加2571手，期货仓单298张，较上周减少130张 [13][17] - lh2601合约和lh2603合约价差445，lh2601合约和lh2605合约价差50 [21] 现货市场情况 - 本周生猪11月合约基差25元/吨，1月合约基差 - 500元/吨 [28] - 本周全国生猪市场均价12.77元/公斤，较上周下跌0.14元/公斤，较上月下跌8.33%；15公斤断奶仔猪均价25.38元/公斤，较上周减少2.62元/公斤，较上月同期下跌10.57% [35] - 9月18日当周全国猪肉市场价24.51元/公斤，较前一周下跌0.19元/公斤；本周二元母猪市场均价32.50元/公斤，较前一周下跌0.01元/公斤 [39] - 截止2025年9月17日当周猪粮比值为5.81，较之前一周下跌0.09 [43] 产业情况 上游情况 - 供应端7月官方能繁母猪存栏数据环比减少，为正常保有量的103.6%；机构数据8月环比下降，123家规模养殖场8月存栏量环比小降0.83%，85家中小散样本场8月存栏量环比微降0.09% [44][48] - 二季度生猪存栏同比增加，机构数据8月环比增加，123家规模场商品猪8月存栏量环比增加1.11%，85家中小散样本企业7月存栏量环比增加2.49% [50][54] - 机构数据8月出栏量环比增加，出栏均重环比减少，123家规模场商品猪8月出栏量环比增加2.56%，85家中小散样本企业7月出栏量环比减少1.44%，本周全国外三元生猪出栏均重为123.47公斤，较上周减少0.04公斤 [55][59] 产业综合情况 - 截至9月26日，养殖利润外购仔猪报亏损236.57元/头，亏损扩大37.25元/头；自繁自养生猪亏损74.11元/头，环比减少49.66元/头；蛋鸡养殖利润为0.11元/只，周环比减少0.06元/只，817肉杂鸡养殖利润1.40元/只 [64] - 2025年前8个月累计进口猪肉71万吨，月均8.875万吨，8月进口量为8万吨，同比下滑11.11%；1 - 8月进口量同比增加1.43% [65][69] - 截至9月26日当周，白条鸡价格为14.4元/公斤，较上周增加0.1元/公斤；全国标肥猪价差均价在 - 0.39元/公斤，与上周缩小0.39 [72] - 截至9月26日，豆粕现货价格为3019.71元/吨，较前一周下跌12元/吨；玉米价格为2365.29元/吨，较前一周上涨4.9元/吨 [78] - 截至9月26日，大商所猪饲料成本指数收盘价894.31，较上周下跌0.56%；本周育肥猪配合饲料价格3.34元/公斤，较上周小幅下跌0.01元/公斤 [83] - 截至2025年8月，饲料月度产量2927.2万吨，环比增加99.9万吨；2025年8月仔猪饲料销售环比减少0.04%，同比减少0.74% [87] - 截止2025年8月，中国CPI当月同比减少0.4% [91] 下游情况 - 第39周屠宰企业开工率为32.82%，较上周涨1.05个百分点，高于去年同期；国内冻品库容率为17.65%，较上周增0.09个百分点 [94] - 截止2025年7月，生猪定点屠宰企业屠宰量3166万头，较上个月增加5.32%；2025年8月，全国餐饮收入4495.7亿元，同比增长2.1% [99] 生猪股票 报告提及牧原股份和温氏股份，但未给出具体分析内容 [100]