报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周天然橡胶市场前期利好出尽胶价继续走跌，期货盘面偏弱震荡，国产现货报盘跟跌，交投偏淡 [6] - 全球产区处于割胶期，云南产区上量叠加期现走跌，原料价格走弱；海南产区降水影响割胶，胶水产出受阻，加工厂收购积极性有限 [6] - 近期青岛港口库存延续降库但降幅缩窄，保税库去库，一般贸易库小幅累库，海外船货到港集中入库，入库量超预期，保税库出库量好于一般贸易库 [6] - 本周轮胎企业多维持前期开工水平，个别小规模半钢胎企业因订单不足提前检修，部分企业国庆放假将拖拽下周产能利用率 [6] - ru2601合约短线预计在15150 - 15700区间波动，nr2511合约短线预计在12150 - 12500区间波动 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周天然橡胶市场前期利好出尽胶价走跌，进口胶报盘下跌，贸易商和轮胎厂有补货操作，期货盘面偏弱震荡，国产现货报盘跟跌，持货商报盘积极性一般，下游备货尾声询盘热情不高，交投偏淡 [6] - 行情展望：全球产区割胶，云南产区上量且期现走跌使原料价格走弱，海南产区降水影响割胶，胶水产出受阻，加工厂收购积极性有限；青岛港口库存降库但降幅缩窄，保税库去库，一般贸易库累库，海外船货到港集中入库；轮胎企业多维持前期开工水平，部分企业国庆放假将影响下周产能利用率 [6] - 策略建议：ru2601合约短线预计在15150 - 15700区间波动，nr2511合约短线预计在12150 - 12500区间波动 [6] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周沪胶期货主力价格震荡收跌周度 - 0.42%，20号胶主力合约价格震荡收涨周度 + 1.1% [9] - 跨期价差：截止9月26日，沪胶1 - 5价差为35，20号胶11 - 12价差为 - 15 [19] - 仓单变化：截至9月24日，沪胶仓单155830吨较上周 + 920吨，20号胶仓单44856吨较上周 + 303吨 [25] 现货市场情况 - 国内天然橡胶现货价格及基差走势：截至9月24日，国营全乳胶报14800元/吨较上周 + 50元/吨 [28] - 20号胶基差及非标基差走势：截至9月24日，20号胶基差为847元/吨较上周 + 147元/吨，非标基差为 - 740元/吨较上周 + 80元/吨 [36] 产业情况 上游情况 - 泰国合艾原料价格走势及加工利润变化：截至9月24日，泰国田间胶水55.3（ - 1）泰铢/公斤，杯胶50.8（ - 0.82）泰铢/公斤；截至9月19日，标胶理论加工利润 - 5美元/吨较上周 + 12美元/吨 [39] - 国内产区原料价格走势：截至9月24日，云南胶水价格14500元/吨较上周 - 100元/吨，海南新鲜乳胶价格14500元/吨较上周 + 0元/吨 [42] 进口情况数量 - 2025年8月中国天然橡胶进口量52.08万吨，环比增加9.68%，同比增加5.39%；1 - 8月累计进口数量412.14万吨，累计同比增加19.47% [45] 青岛地区库存变化 - 截至2025年9月21日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量46.12万吨，环比上期减少0.36万吨，降幅0.76%；保税区库存6.94万吨，降幅5.07%；一般贸易库存39.18万吨，增幅0.04%；保税仓库入库率增加0.59个百分点，出库率减少2.91个百分点；一般贸易仓库入库率增加1.32个百分点，出库率增加1.78个百分点 [49] 下游情况 - 轮胎开工率环比变动：截至9月25日，中国半钢胎样本企业产能利用率为72.64%，环比 - 0.10个百分点，同比 - 6.95个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为66.39%，环比 + 0.03个百分点，同比 + 6.27个百分点；各轮胎企业多维持前期开工水平，整体开工小幅调整 [51] - 出口需求——轮胎出口量：2025年8月，中国轮胎出口量76.91万吨，环比 - 5.36%，同比 + 2.49%；1 - 8月累计出口570.30万吨，累计同比 + 4.98% [54] - 国内需求：2025年8月份，我国重卡市场销售8.4万辆左右，环比微降1%，比上年同期上涨约35%；1 - 8月累计销量接近71万辆 [57] 期权市场分析 未提及