报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观上关税扰动影响市场情绪，产业面铁水产量维持高位运行，叠加节前下游补库推动疏港量走高，但随着假期临近且钢市表现一般，铁矿上行动能减弱，I2601合约考虑810 - 770区间短线交易 [9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 价格方面，截至9月26日收盘，铁矿主力合约期价为790（-17.5）元/吨，青岛港麦克粉851（+1）元/干吨 [7] - 发运方面，全球铁矿石发运总量环比-248.3万吨，2025年09月15日 - 09月21日Mysteel全球铁矿石发运总量3324.8万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2772.8万吨，环比减少205.0万吨 [6][7] - 到港方面，2025年09月15日 - 09月21日中国47港到港总量2750.4万吨，环比增加358.1万吨；中国45港到港总量2675.0万吨，环比增加312.7万吨；北方六港到港总量1290.0万吨，环比增加45.0万吨 [7] - 需求方面，日均铁水产量242.36万吨，环比上周增加1.34万吨，同比去年增加17.50万吨 [7] - 库存方面，截至2025年9月26日，Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存为14550.68万吨，环比+169万吨，年同比-1242.24万吨，247家钢厂进口矿库存为9736.39万吨，环比+426.96万吨 [7] - 盈利率方面，钢厂盈利率58.01%，环比上周减少0.86个百分点，同比去年增加39.40个百分点 [7] - 宏观方面，海外墨西哥拟提高进口关税税率，商务部启动贸易投资壁垒调查，美国总统特朗普拟对进口重型卡车加征25%关税；国内工信部等五部门印发钢铁行业稳增长方案，明确未来两年钢铁行业增加值年均增长目标设定在4%左右 [9] - 供需方面，澳巴铁矿石发运减少，到港量增加，国内港口库存由降转增，钢厂高炉复产增多，开工率、产能利用率和铁水产量上调 [9] - 技术方面，铁矿I2601合约承压回调，期价跌破均线MA20关键支撑，短线或测试MA60（775）附近支撑，MACD指标显示DIFF与DEA向下调整，红柱转绿柱 [9] 期现市场 - 期货价格方面，本周I2601合约承压回调，走势弱于I2605合约，26日价差为20.5元/吨，周环比-1元/吨 [15] - 仓单与持仓方面，9月26日，大商所铁矿石仓单量2000张，周环比+300张，矿石期货合约前二十名净持仓为净空22924张，较上一周减少10873张 [21] - 现货价格方面，9月26日，青岛港61%澳洲麦克粉矿报851元/干吨，周环比+1元/干吨，本周铁矿石现货价格强于期货价格，26日基差为61元/吨，周环比+19元/吨 [27] 产业情况 - 到港量方面，2025年09月15日 - 09月21日Mysteel全球铁矿石发运总量3324.8万吨，环比减少248.3万吨，中国47港到港总量2750.4万吨，环比增加358.1万吨 [30] - 库存方面，本周全国47个港口进口铁矿库存总量14550.68万吨，环比增加169.00万吨，全国钢厂进口铁矿石库存总量为9736.39万吨，环比增426.96万吨 [33] - 库存可用天数与海运指数方面，截止9月25日，国内大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数为24天，环比+2天，9月25日，波罗的海干散货海运指数BDI为2266，周环比+63 [38] - 进口量与产能利用率方面，2025年8月我国进口铁矿砂及其精矿10522.5万吨，较上月增加60.2万吨，环比增长0.6%，截止9月19日，全国266座矿山样本产能利用率为64.03%，环比上期+0.2% [41] - 产量方面，2025年8月份，中国铁矿石原矿产量为8163.3万吨，同比增长8.8%，8月全国433家铁矿山企业铁精粉产量为2320.1万吨，环比增加8.2万吨，增幅0.4% [45] 下游情况 - 粗钢产量与钢材进出口方面，2025年8月份，我国粗钢产量7737万吨，同比下降0.7%，8月我国出口钢材951万吨，较上月减少32.6万吨，环比下降3.3%，进口钢材50.0万吨，较上月增加4.8万吨，环比增长10.6% [48] - 高炉开工率与铁水产量方面，9月26日，247家钢厂高炉开工率84.45%，环比上周增加0.47个百分点，日均铁水产量242.36万吨，环比上周增加1.34万吨 [51] 期权市场 - 铁水产量维持高位，铁矿石现货存刚性需求，但随着国庆假期补库结束，矿价上行动能减弱，短线有继续回调可能，建议买入虚值认沽期权 [54]