报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周郑糖2601合约价格小涨，周度涨幅约0.31% [5][20] - 巴西港口等待装运食糖船只和食糖数量减少，出口运力稍放缓；国内北方糖厂少量开榨，新年度糖预计微幅增产，现货价格稳中走弱；泰国进口糖浆管控放松，后期糖浆数量预计小幅回升；广西糖产地销糖进度缓慢，受加工糖挤压；台风致广西等地甘蔗倒伏，短期市场情绪影响，下方有支撑，但向上受供应充足压制 [5] - 操作上，建议郑糖2601合约短期观望为主 [6] - 未来关注国内产销情况和新季产量 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周郑糖2601合约价格小涨，周度涨幅约0.31% [5][20] - 巴西港口等待装运食糖船只数量从85艘减至76艘，食糖数量从328.27万吨降至310.39万吨，出口运力稍放缓；隔夜白糖2601合约收跌0.05% [5] - 国内北方糖厂少量开榨，新年度糖预计微幅增产，现货价格稳中走弱；泰国进口糖浆管控放松，后期糖浆数量预计小幅回升；广西糖产地销糖进度缓慢，受加工糖挤压；台风致广西等地甘蔗倒伏，短期市场情绪影响，下方有支撑，但向上受供应充足压制 [5] - 操作上，建议郑糖2601合约短期观望为主 [6] - 未来关注国内产销情况和新季产量 [7] 期现市场情况 美糖市场 - 本周美糖3月合约期价回升，周度涨幅约0.68% [12] - 截至2025年9月16日，非商业原糖期货净空持仓为106344手，较前一周减少33266手，多头持仓为175246手，较前一周增加5166手，空头持仓为281590手，较前一周减少28100手 [12] 国际原糖现货价格 - 本周国际原糖现货价格为15.72美分/磅，较上周下跌0.42美分/磅 [17] 郑糖主力期价 - 本周郑糖2601合约价格小涨，周度涨幅约0.31% [5][20] 郑糖期货前二十名持仓情况 - 本周白糖期货前二十名净持仓为 -80973手，郑糖仓单为9464张 [26] 郑糖合约价差情况 - 本周郑糖期货1 - 5合约价差 +36元/吨，现货 - 郑糖基差为 +412元/吨 [30] 现货市场情况 - 截止9月26日，广西柳州糖报价5890元/吨，云南昆明糖现货价格为5810元/吨 [37] - 本周巴西糖配额内利润估值为1506元/吨，较上周下跌119元/吨；巴西糖配额外利润估值为124元/吨，较上周下跌110元/吨；泰国糖糖配额内利润估值为1348元/吨，较上周下跌98元/吨；泰国糖配额外利润估值为178元/吨，较上周下跌110元/吨 [43] 产业链情况 供应端 - 截至2025年8月底，2024/25年制糖期全国共生产食糖1116.21万吨，同比增加119.89万吨，增幅12.03% [46] - 截止2025年8月份，国内食糖工业库存为116.23万吨，环比减少45万吨或27.91%，同比增加6.01万吨，或5.45% [49] - 2025年8月份，我国食糖进口量为83万吨，同比增长15%，环比增长9万吨；2025年1 - 8月份，累计进口食糖261万吨，同比增长4.15% [53] 需求端 - 截至2025年8月底，2024/25榨季糖厂全部收榨；本制糖期全国共生产食糖1116.21万吨，同比增加119.89万吨，增幅为12.03%；累计销售食糖999.98万吨，同比增加113.88万吨，累计销糖率89.59%，同比加快0.65个百分点 [57] - 2025年8月份，中国成品糖当月产量45.41万吨，同比增长49.3%；中国软饮料当月产量为1775.78万吨，同比增长0.5% [61] 期权及股市关联市场 期权市场 - 报告提及白糖平值期权隐含波率，但未给出相关数据 [62] 股市 - 报告提及南宁糖业市盈率，但未给出相关数据 [67]