报告行业投资评级 无 报告的核心观点 宏观面，节前资金减仓规避风险，市场情绪回落，板块偏弱运行，下游补库弱于预期，节后价格走势预计偏弱；操作上，主力合约震荡运行对待，建议减仓或者空仓为主 [7] 各目录总结 周度要点小结 - 宏观上，本月LPR维持不变，工信部印发钢铁行业稳增长工作方案，严禁新增钢铁产能，加大原燃料保供稳价力度，市场供需更趋平衡；中蒙三大主要进口口岸10月1 - 7日闭关，8日恢复通关 [7] - 海外方面，美国从10月1日起对部分产品征收关税，韩国对原产于中国和日本的碳钢及合金钢热轧板卷征收临时反倾销税 [7] - 供需上，前期利润改善后产量快速回升，厂家前期套保居多，库存中性水平，短期成本有所支撑，10月电费或将下调；内蒙古现货利润 - 300元/吨，宁夏现货利润 - 365元/吨；9月河钢75B硅铁招标定价5800元/吨，较上轮定价跌230元/吨 [7] - 技术上，硅铁主力周K处于60均线下方，周线偏空 [7] 期现市场 - 期货市场：截至9月26日，硅铁期货合约持仓量为33.9万手，环比下降5.7万手；5 - 1合约月差为124，环比增加16个点；仓单数量为17373张，环比下降255张；宁夏硅铁价格为5460元/吨，环比下跌20元/吨 [13][17] - 现货市场：截至9月26日，硅铁基差为 - 280元/吨，环比上升116个点 [22] 产业链情况 - 产业：本周（9.25）全国136家独立硅铁企业样本开工率35.33%，环比上周增0.49%，日均产量16355吨，环比上周增1.27%；五大钢种硅铁周需求19865.9吨，环比上周增1.42%，全国硅铁产量（周供应）11.45万吨；全国60家独立硅铁企业样本全国库存量61460吨，环比减3.04% [28][31] - 上游：截至9月22日，宁夏、内蒙古硅锰硅铁电价环比持平；截至9月25日，宁夏兰炭平均价环比增加20元/吨；截至9月26日，硅铁宁夏现货生产成本环比增加90元/吨，内蒙古环比增加130元/吨；宁夏现货生产利润环比下降110元/吨，内蒙古环比下降100元/吨 [35][41] - 下游：本周，247家钢厂日均铁水产量242.36万吨，环比上周增加1.34万吨，同比去年增加17.50万吨；2025年1 - 8月，中国硅铁出口总量为25.42万吨，较去年同期减少2.58万吨，同比下降9.21% [45]