报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场核心关注供给端碳酸锂产量能否匹配下游10 - 11月需求增量，短期下游补库情绪和年底前下游锂电材料企业排产环比增长或支撑期货价格 [3] - 关注国庆后下游补库情绪和枧下窝锂矿复产预期落地节奏，若下游补库动能减弱且价格无需求支撑，市场可能提前启动复产逻辑交易，价格或下跌 [3] - 预计10月中旬前，碳酸锂期货价格在68000 - 76000元/吨区间震荡运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货价格区间预测 - 碳酸锂主力合约强压力位78000元/吨，当前波动率26.2%，当前波动率历史百分位（3年）35.9% [2] 锂电企业风险管理策略建议 采购管理 - 产成品价格无相关性，为防成本上涨，买入对应期货合约套保比例60%，建议入场区间67000 - 71000元/吨；卖出看跌期权套保比例40%，建议入场LC2511 - P - 68000 [2] - 产成品价格有相关性，依据采购进度卖出期货主力合约套保比例20%；买入看跌期权 + 卖出看涨期权套保比例20%，均依据采购成本 [2] 销售管理 - 为防价格下跌致销售利润减少，根据生产计划卖出对应期货合约套保比例60%；买入看跌期权 + 卖出看涨期权套保比例40%，均依据销售利润 [2] - 原材料和锂价高度相关、产成品和锂价相关度不高，依据采购进度卖出期货主力合约套保比例60%；买入看跌期权 + 卖出看涨期权套保比例40%，均依据采购成本 [2] 库存管理 - 为防存货减值，卖出期货主力合约套保比例40%，建议入场区间76000 - 80000元/吨；卖出看涨期权套保比例60%，建议入场LC2511 - C - 77000 [2] 核心矛盾 - 市场部分投资者有“930”江西锂矿停产预期，但非核心矛盾，核心关注供给端产量能否匹配下游需求增量 [3] - 短期下游补库情绪和年底前下游锂电材料企业排产环比增长或支撑期货价格 [3] - 关注国庆后下游补库情绪和枧下窝锂矿复产预期落地节奏，若下游补库动能减弱且价格无需求支撑，价格可能下跌 [3] - 预计10月中旬前，碳酸锂期货价格在68000 - 76000元/吨区间震荡运行 [4] 利多解读 - 江西地区锂矿企业需9月30日前报送《储量核实报告》，市场担忧引发矿端阶段性停产，影响锂矿供给稳定性（停产预期推迟至年底左右） [5] - 9月12日工信部和国家能源局发布政策，推进新能源汽车销量目标和储能领域发展，或延长行业旺季至年底，有望延长下游企业补库需求 [5] 利空解读 - 下游需求端旺季补库可能不及预期，导致锂盐现货采购需求缺乏支撑，价格或下跌 [6] - 9月9日宁德时代子公司召开会议，争取11月实现枧下窝锂矿复产 [6] 期货数据 - 碳酸锂主力合约收盘价74040元/吨，日涨跌0，周涨跌80，周环比0.11%；成交量342719手，日涨跌0，周涨跌 - 27640，周环比 - 7.46%；持仓量261141手，日涨跌0，周涨跌 - 20123，周环比 - 7.15% [9] - 广期所碳酸锂仓单40329手，日涨跌20，周涨跌845，周环比0.0214 [9] 现货数据 锂矿日度报价 - 锂云母（Li2O：22.5%）最新平均价1875元/吨，周涨跌 - 5，周环比 - 0.27% [19] - 锂辉石（Li2O：34%）最新平均价3180元/吨，周涨跌25，周环比0.79%；（Li2O：55.5%）最新平均价5885元/吨，周涨跌 - 15，周环比 - 0.25% [19] - 磷锂铝石（Li2O：67%）最新平均价6150元/吨，周涨跌60，周环比0.99% [20] 碳酸锂/氢氧化锂日度报价 - 工业级碳酸锂最新平均价71350元/吨，日涨跌 - 150，日涨跌幅 - 0.21%，周涨跌100，周涨跌幅0.14% [22] - 电池级碳酸锂最新平均价73600元/吨，日涨跌 - 150，日涨跌幅 - 0.2%，周涨跌100，周涨跌幅0.14% [22] 锂产业链现货价差集合 - 电碳 - 工碳价差2250元/吨，日涨跌0，周涨跌0 [25] - 电氢 - 电碳价差5200元/吨，日涨跌0，周涨跌 - 320，周环比 - 5.80% [25] - 电池级氢氧化锂CIF日韩 - 国内价差 - 6641.36元/吨，日涨跌132.13，周涨跌548.32，周环比 - 7.63% [25] 下游日度报价 - 磷酸铁锂（动力型）最新平均价33650元/吨，日涨跌 - 40，日涨跌幅 - 0.12% [27] - 三元材料523（消费型）最新平均价117625元/吨，日涨跌1100，日涨跌幅1% [27] 基差与仓单数据 碳酸锂品牌基差报价 - 盛新锂能（LI2CO3≥99.8%）在LC2507合约最新平均价200元，电碳 [28] - 天齐锂业（LI2CO3≥99.8%）在LC2507合约最新平均价300元，电碳 [28] 碳酸锂仓单量 - 仓单数量总计40329手，较昨日增加20手 [30] 成本利润 - 展示了外购锂矿 - 碳酸锂生产利润、碳酸锂进口利润和碳酸锂理论交割利润的走势 [32][33]