量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1. 因子名称：250日新高距离[11] 因子构建思路：通过计算当前收盘价与过去250日最高价的相对距离，来衡量股票或指数接近历史高点的程度，用于捕捉趋势强度和动量效应[11] 因子具体构建过程： 对于给定的证券，在时间点t，其250日新高距离的计算公式为： $250 \text{ 日新高距离} = 1 - \frac{{\text{Close}_t}}{{\text{ts\_max}(\text{Close}, 250)}}$[11] 其中，$\text{Close}_t$代表证券在时间点t的最新收盘价，$\text{ts\_max}(\text{Close}, 250)$代表该证券在过去250个交易日中收盘价的最大值[11] 因子评价：该因子是趋势跟踪和动量策略中的核心指标，能有效识别处于强势上升通道的标的[11] 2. 因子名称：平稳创新高股票筛选因子[23][26] 因子构建思路：在创250日新高的股票池中，结合分析师关注度、股价相对强弱、价格路径平滑性、创新高持续性等多维度指标，筛选出以更平稳方式创出新高的股票，以捕捉更强且更持续的动量效应[23][26] 因子具体构建过程： 筛选过程分为多个步骤，具体条件如下： - 初筛股票池：选择过去20个交易日内曾创出250日新高的股票[19][26] - 分析师关注度：过去3个月内，获得“买入”或“增持”评级的分析师研报数量不少于5份[26] - 股价相对强弱：过去250日涨跌幅位于全市场所有股票的前20%[26] - 多指标综合打分：对通过上述条件的股票，使用以下两个指标进行综合打分，并保留排名在前50%的股票[26] - 价格路径平滑性（股价位移路程比）：计算公式为 $\frac{{\text{过去120日涨跌幅的绝对值}}}{{\text{过去120日日涨跌幅绝对值之和}}}$[23] - 创新高持续性：过去120日的250日新高距离在时间序列上的均值[26] - 趋势延续性：依据过去5日的250日新高距离在时间序列上的均值进行排序，最终选取排名最靠前的50只股票作为平稳创新高股票[26] 因子回测效果 1. 250日新高距离因子 截至2025年9月26日，主要指数的250日新高距离取值如下[12]： - 上证指数：1.43% - 深证成指：1.76% - 沪深300指数：0.95% - 中证500指数：1.37% - 中证1000指数：2.08% - 中证2000指数：3.67% - 创业板指：2.60% - 科创50指数：1.60% 截至同一时间，部分中信一级行业的250日新高距离取值如下[13]： - 电力设备及新能源行业：1.69% - 有色金属行业：0.82% - 电子行业：2.65% - 传媒行业：2.74% - 机械行业：2.09% - 食品饮料行业：距离较远（无具体值） - 银行业：距离较远（无具体值） - 煤炭行业：距离较远（无具体值） - 交通运输行业：距离较远（无具体值） - 综合金融行业：距离较远（无具体值） 2. 平稳创新高股票筛选因子 该因子的直接回测数值指标（如IC、IR、多空收益等）在所提供的研报内容中未明确给出。其输出结果是50只筛选出的股票列表[27][31]。 截至2025年9月26日，应用该因子筛选出的平稳创新高股票在不同板块的分布数量如下[27]： - 科技板块：20只 - 制造板块：13只 - 周期板块：筛选出部分股票（未提供总数） - 消费板块：筛选出部分股票（未提供总数） - 医药板块：筛选出部分股票（未提供总数） - 大金融板块：筛选出部分股票（未提供总数） 在科技板块中，电子行业的入选股票最多；在制造板块中，机械行业的入选股票最多[27]。