报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡反弹走势收阳线成交量放大，持仓上多空都减仓，空头减少较多，总体为缩量反弹，价格反弹多头出场积极，同时空头出场更加积极，行情短期或将震荡走弱；技术上价格收长期均线之下，均线支撑薄弱，短期指标KDJ上升在弱势区域运行，趋势指标上升，多头力量上升，空头力量下降，空头力量占优势缩小；沪锌ZN2511震荡走弱 [2][20] 各部分总结 基本面数据 - 2025年7月全球锌板产量115.15万吨，消费量116.29万吨，供应短缺1.13万吨；1 - 7月产量794.52万吨，消费量815.85万吨，供应短缺21.33万吨；7月全球锌矿产量106.56万吨，1 - 7月产量734.37万吨 [2] - 2025年6月涉及年产能650万吨，计划值45.97万吨，产量47.18万吨，环比增11.67%，同比降2.36%，较计划值增2.63%，产能利用率87.10%，7月计划产量47.03万吨 [16] 基差数据 - 现货21910，基差 + 135 [2] 库存数据 - 9月25日LME锌库存较上日减少600吨至43800吨，上期所锌库存仓单较上日减少774吨至56583吨 [2] - 2025年9月15 - 25日全国主要市场锌锭社会库存合计从14.95万吨降至13.54万吨，较9月18日减少1.28万吨，较9月22日减少0.91万吨 [5] 期货行情数据 - 9月25日锌期货各交割月份有不同的开盘价、收盘价、涨跌等行情数据，成交手数总计242174，成交额2660472.46，持仓手数238462，较上日减少14894 [3] 现货市场行情数据 - 9月25日国内主要现货市场中，锌精矿价格16570元/吨涨40元/吨，锌锭价格21910元/吨涨50元/吨等 [4] - 9月25日全国主要城市锌精矿品位50%，不同地区价格在16470 - 16670元/吨，均涨40元/吨 [9] - 9月25日全国市场锌锭冶炼厂0锌锭不同厂家价格在21570 - 22470元/吨，均涨50元/吨 [13] 加工费数据 - 9月25日不同地区锌精矿品位50%，加工费最低价3400 - 4000元/金属吨，最高价3600 - 4200元/金属吨；进口品位48%，加工费90 - 110英元/干吨 [18] 会员成交及持仓排名数据 - 9月25日上海期货交易所会员锌zn2511合约，成交量合计248133，较上交易日增80478；持买单量合计88263，较上交易日减4640；持卖单量合计92681，较上交易日减8057 [19]