报告行业投资评级 - 生猪行业谨慎偏空 [3] - 鸡蛋行业谨慎偏空 [5] 报告的核心观点 - 生猪市场供应压力持续释放猪价维持震荡未来供需逻辑主导，关注政策变化 [1][2] - 鸡蛋市场各环节库存充裕，双节提振结束，库存压力或压制现货价格 [4] 生猪市场 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘生猪2511合约12685元/吨，较前交易日变动 - 45.00元/吨，幅度 - 0.35% [1] - 现货方面，河南外三元生猪价格12.63元/公斤，较前交易日变动 - 0.16元/公斤，现货基差LH11 - 55，较前交易日变动 - 115；江苏外三元生猪价格12.88元/公斤，较前交易日变动 - 0.01元/公斤，现货基差LH11 + 195，较前交易日变动 + 35；四川外三元生猪价格12.29元/公斤，较前交易日变动 + 0.00元/公斤，现货基差LH11 - 395，较前交易日变动 + 45 [1] - 9月25日，“农产品批发价格200指数”为118.78，与昨天持平，“菜篮子”产品批发价格指数为119.70，与昨天持平；全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.44元/公斤，比昨天下降0.8%；牛肉66.31元/公斤，比昨天上升0.2%；羊肉61.87元/公斤，比昨天上升0.4%；鸡蛋8.48元/公斤，比昨天下降0.1%；白条鸡17.61元/公斤，比昨天下降1.9% [1] 市场分析 - 上周现货价格跌幅较大，仔猪价格同步下跌，部分地区仔猪跌破成本线，针对集团的会议对市场影响不大，生猪未来保持供需逻辑 [2] - 玉米和豆粕价格下跌使生猪养殖成本下降，自繁自养有利润空间，抓仔猪育肥成本有优势，预计未来生猪供应增加，需关注政策变化 [2] 策略 - 谨慎偏空 [3] 鸡蛋市场 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘鸡蛋2511合约3076元/500千克，较前交易日变动 + 20.00元，幅度 + 0.65% [3] - 现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格3.42元/斤，较前交易日变动 - 0.05，现货基差JD11 + 344，较前交易日变动 - 70；山东地区鸡蛋现货价格3.75元/斤，较前交易日变动 + 0.00，现货基差JD11 + 674，较前交易日变动 - 20；河北地区鸡蛋现货价格3.20元/斤，较前交易日变动 - 0.11，现货基差JD11 + 124，较前交易日变动 - 130 [3] - 2025年9月25日，全国生产环节库存为0.9天，较昨日增0.17天，增幅23.29%；流通环节库存为1.03天，较昨日增0.05天，增幅5.10% [3] 市场分析 - 需求方面，上周终端消费抵触高价，蛋价高位回落，贸易商拿货谨慎，各环节被动累库 [4] - 当前食品企业旺季生产进入尾声，采购需求下滑，商超、电商消化前期备货库存，整体需求转弱 [4] - 各环节库存充裕，双节提振基本结束，库存压力或压制现货价格 [4] 策略 - 谨慎偏空 [5]