报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国金证券固收-债市微观交易温度计较上期回落6个百分点至31%，指标分位值在偏冷区间进一步下降；位于偏热区间的指标数量占比大幅降至5%，各类指标分位均值均回落 [14][19] 根据相关目录分别进行总结 30/10Y国债换手率回落至中性区间 - 交易热度类指标中，位于过热区间的指标数量占比降至17%、中性区间占比升至50%、偏冷区间占比仍为33% [21] - 仅30/10Y国债换手率分位值回落23个百分点、由过热区间降至中性区间；TL/T多空比、全市场换手率分位值分别回升17、15个百分点 [21] 保险买入下配置盘力度小幅回升 - 机构行为类指标中，位于过热区间的指标数量占比降至0%，中性区间占比升至50%，偏冷区间占比升至50% [23] - 基金超长债买入、货币松紧预期均由过热区间降至中性区间，基金 - 农商买入量由中性区间降至偏冷区间 [23] 市场、政策利差分位值均回落 - 政策利差由11bp小幅走阔至14bp，对应分位值下降6个百分点至6%，位于偏冷区间 [30][33] - 信用利差、农发 - 国开利差、IRS - SHIBOR 3M利差分别走阔4bp、2bp、2bp至56b、 - 2bp、8bp，三者利差均值由18bp走阔至21bp，分位值下降7个百分点至48%，位于中性区间 [30][33] 股债比价分位值继续小幅回落 - 比价类指标位于偏冷区间的指标数量占比依然为100% [33] - 股债比价分位值回落2个百分点，商品比价分位值回升2个百分点，不动产比价分位值变动不大 [33]