报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周胶版印刷纸价格波动不大，区间运行为主；现货市场供需或维持偏软，但盘面利空题材交易充分，后续供需面存在短期边际改善可能；当前盘面估值相对偏低；价格走势震荡为主，可关注低点做多与高位抛空的机会 [54] 各目录总结 行业资讯 - 本周四双胶纸库存天数较上周四上升1.26%，增幅环比扩大0.25个百分点；行业开工负荷率在51.54%，环比上升0.76个百分点，增幅环比扩大0.10个百分点 [6] 行情走势 - 主流市场双胶纸（70g高白）日度均价周同比 -12.5%；多个市场和纸种价格周环比有不同表现，成本利润方面税前、税后毛利均下降，期货价格有变动，基差部分收窄 [12][13] 供需数据 - 产能：2024年国内双胶纸行业产能约为1652万吨，同比 +7% [22] - 产量与利用率：本周国内双胶纸行业产量为173.2千吨，产能利用率为51.5%；2024年年度产量约为947.8万吨，产能利用率为57% [22][28] - 销量与库存：本周国内双胶纸行业销量为168.6千吨，周度企业库存为363.5千吨；8月社会库存和企业库存小幅累库 [33][44] - 进出口：8月国内双胶纸进口量约为1.89万吨，出口量约为5.68万吨 [38] - 终端消费：近年书报杂志类商品零售额增速逐步放缓 [50] 行情研判 - 供应：国产本周产量173.2千吨，产能利用率51.5%；进口8月约1.89万吨，延续低进口量 [54] - 需求：内需本周销量168.6千吨；出口8月约5.68万吨 [54] - 观点：上周盘面震荡，后续现货供需或偏软，但盘面利空交易充分，有短期边际改善可能，警惕一致预期反转 [54] - 估值：当前估值无交割利润，盘面价格贴近部分企业生产成本，估值相对偏低 [54] - 策略：价格震荡，关注低点做多与高位抛空机会 [54]