核心观点 - 报告核心观点认为，临近十一小长假，新股次新板块短期或延续震荡分化走势，主要因外部不确定性扰动增强及情绪指标处于历史高位，多空快速达成共识难度增加 [1] 然而，拉长周期至9月底后，对多数新股次新标的再度活跃保持较大信心，建议短期适度警惕同时灵活应变、择机布局 [1][2] 具体投资方向建议关注补涨主题（如新能源、消费、有色）和资金长期聚焦的新质生产力主题（如机器人、算力AI、创新药） [2] 新股周观点 - 上周新股次新板块呈现分化休整走势，2024年以来上市的沪深新股平均涨幅为-0.8%，实现正收益个股占比约28.5% [1][11] 板块休整压力略有加大，可能与小长假前资金短线博弈升温有关 [1] - 短期来看，因国庆小长假带来外部不确定性扰动预期增强，且新股情绪及定价指标处于历史周期偏高区位，板块可能延续以震荡分化为主的行情 [1][2][11] 多空重达共识或需等待契机 [2] - 中长期视角下，对比历史休整周期，本轮休整前期新股全面回落持续时间极短，且结构性投资亮点持续轮动闪现，资金做多动能明显上台阶，因此对稍远时间里板块再度活跃有较大信心 [2][11] 上周新股表现 - 新股发行表现：上周共有2只北证新股进行网上申购，平均发行市盈率为14.2X，平均网上申购中签率为0.0216% [4][21] 另有1只主板新股完成网下询价，发行市盈率为29.1X [21] - 新股上市表现：上周共有5只新股挂牌上市（3只创业板、1只主板、1只北证） [24] 沪深新股上市首日平均涨幅为207.1%，较近期首日平均涨幅约170%有所提升，显示首日交投情绪保持稳定活跃 [4][24] 其中建发致新首日涨幅高达约420%，与其不足10元的发行价和不足15X的发行市盈率有关 [4][25] 但二级市场表现承压，上周沪深即期新股平均涨幅为-10.6% [4][25] 北证新股锦华新材表现突出，上市次日涨幅高达30% [4][25] - 2024年以来上市新股表现：从2024年至今上市的138只沪深新股和38只北证新股来看，上周沪深新股平均涨幅为-0.8%（正收益占比28.5%），北证新股平均涨幅为-4.5%（正收益占比10.5%） [5][27] 涨幅居前的个股多集中于半导体设备产业链及AI应用主题产业链等资金关注度较高的领域；跌幅居前的多为首日再定价充分的即期新股或近期热度退潮的标的 [5][28] 本周新股动态 - 即将上市新股：本周有4只已完成申购的新股待上市（1只创业板、1只主板、2只北证），待上市科创创业新股平均发行市盈率为19.9X [6][31] 上市初期需警惕因市场风险偏好未显著升温可能带来的波动风险 [6][31] 具体可能上市的新股包括瑞立科密、云汉芯城等 [3][33] - 即将申购/询价新股：本周有1只主板新股将开启申购，另有1只主板新股（马可波罗）将开启询价 [6][31][32] 新股申购赚钱效应保持，建议积极关注 [6][31] 投资建议与关注标的 - 短期关注（近端新股）：考虑到小长假期间不确定性，建议密切观察、灵活应变，可适当关注超研股份、汉朔科技、弘景光电、同宇新材、永杰新材、思看科技、汉邦科技等个股 [7][38] - 中期关注（次新股）：建议关注纳睿雷达、骏鼎达、安邦护卫、麦加芯彩、多浦乐等市场关注度尚可且涨幅未被明显透支的次新个股的可能投资机会 [7][38] - 行业主题方向：建议重点挖掘两方面线索，一是沿着估值跷跷板寻找具有相对性价比的补涨行业主题，如新能源、消费、有色等；二是跟踪资金长期聚焦的新质生产力主题产业链，如机器人、算力AI、创新药等，尤其是其中稀缺性较强的细分龙头 [2][11]