报告行业投资评级 - 焦煤：震荡 [3] - 焦炭：震荡 [3] - 跨品种：无 [3] - 期现：无 [3] - 期权：无 [3] 报告的核心观点 - 从基本面来看，铁水产量高位震荡对焦炭需求有一定支撑，但焦炭库存较同期偏高抑制价格上涨，焦企提涨意愿较强，本周部分地区焦企已开启首轮提涨，焦钢博弈加剧；煤矿生产逐步恢复，焦煤需求表现可观，但考虑到原料涨价后焦企盈利能力收窄，叠加钢材基本面压力对焦煤有一定压制 [2] 市场分析 价格及价差 - 截止本周五收盘，焦炭2601合约收于1692.5元/吨，环比上周下跌2.6%；焦煤2601合约收于1196.5元/吨，环比上周上涨2.88%；本期受国庆假期补库及累库等因素影响，价格震荡运行 [1][5] 供给 - 本周Mysteel统计独立焦企样本焦炭日均产量53.12万吨，环比减少0.02万吨，产能利用率75.31%，较上周下降0.04% [1][22][30] 需求 - 根据Mysteel调研，247家钢厂高炉开工率84.45%，环比上周增加0.47个百分点，同比去年增加6.22个百分点；高炉炼铁产能利用率90.86%，环比上周增加0.51个百分点，同比去年增加6.41个百分点；钢厂盈利率58.01%，环比上周下降0.86个百分点，同比去年增加39.4个百分点；日均铁水产量242.36万吨，环比上周增加1.34万吨，同比去年增加17.5万吨；铁水产量仍处于高位 [1][42] 库存 - 根据Mysteel调研数据，本期247家钢厂焦炭库存644.67万吨，环比增加11.38万吨；247家钢厂焦煤库存790.07万吨，环比增加5.73万吨；独立焦企小幅去库，独立焦企全样本焦煤总库存为999.07万吨，环比增加58.66万吨 [2][44]