报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为新季苹果个头同比偏小、价格有高开预期、山东产区晚熟富士质量或偏差、西部部分产区质量偏差 [4] - 利空因素为新季苹果产量同比去年基本持平、高开秤价不利于消费、市场替代水果价格偏低 [4] - 产区方面山东红将军进入尾声，西部采青逐步上市且价格偏高，9月下旬东、西部产区晚熟富士逐步大量摘袋，山东产区果锈偏多、水裂纹发生率暂时偏低，西部产区果面洁净度稍有偏差、局部产区水裂纹严重，部分产区有阴雨天气需关注 [4] - 销区市场9月尾声早熟和库存苹果表现稳定，有望成消费主力，新季富士开秤价受早熟苹果、旧季苹果价格以及新季苹果生长情况三重影响，晚熟富士开秤价各地预期或不同且有高开预期 [4] - 策略上单边建议逢低做多，月间无推荐，波动率偏多，期权无推荐 [4] 根据相关目录分别进行总结 产区现货价格 - 山东产区栖霞市场苹果（纸袋80一二级条红）成交均价3.75元/斤，环比上周持平 [7] - 西部产区洛川市场苹果（纸袋70以上上不封顶）平均成交价格4.6元/斤（停止更新） [7] 产区库存及出库情况 - 截止到2025年9月25日全国冷库库存比例为1.12%，本周期下降0.45个百分点，去库存率为98.24%，因进入去库尾期，不同冷库出货情况差异大，数据误差略有扩大 [10] 批发市场苹果价格 - 截止到9月26日广州批发市场静宁80箱装5.75元/斤、筐装5.05元/斤，洛川80箱装5.15元/斤、筐装4.55元/斤，栖霞80箱装4.75元/斤、筐装4.10元/斤，环比上周均持平 [13] 批发市场到货量 - 截止到9月26日广州批发市场槎龙市场到车174车、江门市场到车87车、下桥市场到车118车（周一至周五5天） [17] 销区水果价格 - 截止到9月19日6种重点水果批发价6.96元/公斤，环比上周上涨0.05元/公斤 [19] - 截止到9月26日富士苹果批发价9.28元/公斤，环比上周下跌0.07元/公斤；巨峰葡萄批发价10.03元/公斤，环比上周上涨0.15元/公斤 [23] - 截止到9月26日香蕉批发价5.09元/公斤，环比上周上涨0.02元/公斤；菠萝批发价8.46元/公斤，环比上周上涨0.31元/公斤 [24] - 截止到9月26日西瓜批发价3.16元/公斤，环比上周上涨0.22元/公斤；柑橘批发价6.60元/公斤，环比上周下跌0.02元/公斤 [28] 苹果基差及月间价差情况 - 9月26日基差 -780，10 - 01价差218，11 - 01价差1 [31]