报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际糖市整体受供给压力拖累，呈震荡偏弱下行态势，北半球增产和甜菜上市压力增强，巴西中南部9月上半月产量预期同比增加，供应面偏空，需求端放缓 [5] - 国内糖市下跌，围绕5500关口波动，成交放量不明显，基差相对坚挺，榨季末期国产糖清库对盘面有支撑，新糖未上市，节前资金离场，期糖下挫放缓 [5] - 基差预期转弱，1 - 5价差震荡走弱，单边操作建议逢高偏空、短线观望，期权操作建议在波动率放大时卖出看涨虚值期权 [5] 根据相关目录分别进行总结 本周市场现货及价差数据跟踪展示 - 产区现货价格及基差震荡走低，南宁、昆明、营口等地基差均震荡走弱 [2][4] - 跨月价差方面，1 - 5价差短期震荡趋弱，本周略微反弹 [11] - 内外价差方面，进口成本偏低，配额内进口利润有所收缩但依然较大 [15] 市场关键数据概览 国际市场 - 巴西食糖生产进入高峰期，甘蔗制糖比高，但需关注甘蔗含糖及压榨量，出口略有放缓；泰国、印度生产未启动，预期增产给市场带来压力 [20][26][29] 国内市场 - 食糖预期增产，消费预期微增；广西、云南糖产销数据转利空，去库存速度放缓；进口糖数量环比提升压制糖价，进口糖浆/预拌粉8月进口环比下降 [5][33][36][38][40] - 下游需求不差但未显现很好，需关注季节性需求（旺季不旺，中秋国庆期间） [42][45]