报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘再度升温，短期成本带动LPG一定程度走强，OPEC+进一步增加原油产量，虽地缘扰动或抵消部分增量，但LPG供给仍充裕 [6] - 需求端调油市场旺季将过，化工需求或转弱，PDH利润修复后续开工率或有支撑 [6] - LPG供给充裕，CP价格短期或因旺季备货阶段性走强，中长期跟随油价，在高供给、需求难超预期走强下，上涨空间有限，长期维持偏空思路 [6] - 期货策略建议逢高试空 [7] 根据相关目录分别进行总结 LPG行情回顾 - 丙烷CP预期均价544美元/吨，较上期跌4美元/吨，环比下跌0.73%；丁烷CP预期均价524美元/吨，较上期跌4美元/吨，环比降幅0.76% [5] - 丙烷CFR华南均价587美元/吨，较上期跌7美元/吨，环比跌1.18%；丁烷CFR华南均价567美元/吨，较上期跌7美元/吨，环比跌1.22% [5] - 国内液化气供应量小幅增长，本期商品量53.92万吨，较上期增加0.07万吨，增幅0.13% [5] - 国内液化气市场需求预期提升，国庆假期将至，节前下游有补货需求，节日提振燃烧消费，化工领域烯烃与烷烃深加工有装置计划开工，醚后碳四、丙烷需求有望增长 [5] LPG基本面 LPG供应—国产 - 展示了主营炼厂常减压开工率、山东地炼常减压开工率、综合炼油利润、液化气商品量等数据的历年变化情况 [11][12] LPG供应—进口 - 展示了液化气到港量、进口贸易毛利、不同国家进口数量、不同地区到远东地区的价格等数据的历年变化情况 [14][15][18] LPG库存 - 展示了液化气港口库存、炼厂库容比、厂内库存、产销率等数据的历年变化情况 [22][23][25] LPG需求 - 展示了PDH装置开工率、PDH制生产毛利、MTBE异构醚化生产毛利、MTBE中国外销工厂产能利用率、烷基化油产能利用率、烷基化油生产毛利等数据的历年变化情况 [27][29][31] LPG相关价格数据 进口成本：CP远月及当月价格 - 展示了丙烷CP合同价、丁烷CP合同价、CP原油价格走势、现货价:丙烷(冷冻货):华南:到岸价(CFR)等数据的历年变化情况 [35][36] 现货：国内炼厂民用气价格及进口贴水 - 展示了广州石化、济南炼厂、上海高桥的液化气(民用气)出厂价的历年变化情况 [38][39][40] LPG其他数据 - 展示了LPG主力合约基差、连一 - 连二、主要交割库注册仓单量等数据的历年变化情况 [43][45]