报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 主力合约情况 - SP主力合约2025年9月26日收盘价为5016.00，折美元价619.75，较上一日跌0.86957%，山东银星基差594，江浙沪银星基差609 [3] 进口情况 - 以13%增值税计算，加拿大金狮CFR港口美元价780，山东地区人民币价6200，进口利润-154.38；加拿大雄狮CFR港口美元价730，山东地区人民币价5425，进口利润-526.54；智利银星CFR信用证90天港口美元价700，山东地区人民币价5610，进口利润-99.83 [4] 价格及利润率情况 - 2025年9月22 - 26日全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价无变化，山东地区均价也无变化；文化用纸、包装纸、生活用纸相关指数及利润率估算部分，2025年9月23 - 26日多数无变化 [5] 价差情况 - 2025年9月22 - 26日针叶阔叶价差1370.00，针叶本色价差210，针叶化机价差在1785 - 1810间，针叶废纸价差4034 [5]